随着通胀回落，经济周期由滞胀进入下降的概率在增大。值得注意的是，在这个阶段，通货膨胀的回落使债券市场的机会开始凸现。中海基金表示，强烈建议增加债券资产配置，看好债券资产表现，并建议关注房价趋势和信贷政策的调整，一旦信贷政策出现明显放松，股票资产的投资机会也将显现。

中海基金指出，随着油价的短期回落以及基期的原因，CPI已经出现了回落的趋势，三季度四季度继续回落到5%左右的水平概率较大。虽然整体的通胀压力继续存在，但压力比上半年将大幅减轻，下半年政策有望逐步发生转变，保持经济平稳发展是重中之重。目前对中小企业信贷的扶持只是第一步，未来随着经济的回落将会有更多的扶持政策出台。为此，中海基金认为，股市最差的阶段已经过去，一般不会再出现上半年的巨大跌幅，在估值和业绩的调整均已经充分反映在指数上以后，未来一阶段A股将逐步进入筑底阶段，在低位的整固中等待经济周期进入复苏阶段。

在行业配置方面，中海基金建议，维持防御行业的配置。继续看好医药、食品饮料、零售、消费电子行业的防御特性；其次，关注金融地产、能源相关行业的增配机会。信贷放松、油价上涨将是四季度投资的焦点，可密切关注。