研究报告市场报告正文
第五节;进一步完善我国市场体系
报告类型：宏观分析 来源：人民网-理论频道 作者：庄尚文 报告日期：08-09-05
[摘要]

[正文]

　　通过30年的改革开放，我国现代市场体系建设已经得到了极大的发展，现阶段已经进入到加快推进现代市场体系建设，重点培育与完善要素市场的新阶段。2006年商务部编制的《国内贸易发展“十一五”规划》中指出，到2010年，我国将建成法制健全、体制完善、发展协调、秩序规范、结构合理、方式先进、组织化程度较高的现代市场体系，进一步增强流通对拉动消费、引导生产、扩大就业和提高经济运行效率的作用。

　　回顾与总结30年来我国市场体系建设的历程，可以看到，我国现代市场体系已经取得重要的成就，但在市场体系发育过程中仍然存在诸多问题，针对这些问题，需要从以下几个方面来进一步发展与完善我国的市场体系。

　　第一，深化市场经济体制改革，增加市场的深度与广度，尤其是要加快要素市场化的改革进程，完善各类生产要素和资源价格形成机制，破除生产要素市场的二元结构，破除要素市场的行政性垄断，建立健全多层次、多品种的要素市场体系，促进各个市场主体、客体、载体以及其支持体系健康、稳定、均衡发展，全面推进统一、开放、竞争、有序的现代市场体系建设。

　　第二，重视市场竞争主体秩序、交易秩序、法制秩序和道德秩序建设，充分协调各种利益冲突、重构和引导各种利益关系。市场经济秩序由宏观、微观经济运行秩序、财税及金融市场秩序、商品和要素市场秩序、社会信用秩序、投融资秩序以及各级政府、企业和个体经济行为秩序等各个子系统构成，一方面需要根据市场经济体制建设的要求打破市场分割和行政垄断，让市场竞争机制充分发挥作用来自发形成；另一方面，需要规范政府职能，完善市场运行规则，构建各层级市场的反垄断与监管体系。

　　第三，进一步加快社会信用体系建设，完善各类市场主体与行政管理部门的信用等级分类监管和信息共享制度，逐步建设以经济组织机构代码、居民身份证号码等为基础的信息与信用共享平台体系，规范发展民间与公共信用机构与服务中介，实现信用服务的社会化与市场化。

　　摘自《发展和改革蓝皮书》


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Face 妖气十足 谁是下一个太行水泥？
妖气十足 谁是下一个太行水泥？ 2008-11-19 08:48 忻尚伦 东方早报 太行水泥九涨停“妖气”足 换手率近两成半 　　昨日A股暴跌，本轮反弹龙头水泥板块也未能幸免，但第一妖股太行水泥(600553)仍逆市涨停，换手率近两成半。　　太行水泥开盘就牢牢封死涨停，但上午盘中涨停板被打开，并一直维持振荡走势。但尾盘太行水泥股价再度被直线拉升，收出连续第九个涨停板。短短九个交易日，太行水泥累计涨幅达到137%。　　虽然再度涨停，但太行水泥今日换手率达到24.37%，成交放出天量。　　 　　谁是下一个太行水泥？ 　　连续9个涨停，太行水泥，这个名字穿透了11月的A股行情。在昨日急挫后，刚刚有了兴奋点的市场肯定不愿意就此沉寂。热点是否会切换？下一个“太行水泥”是谁？　　至11月17日，沪市A股涨幅达到17.45%。但即便如此，“估值洼地”依然没有显效。本轮下跌以来，股价遭受最大切肤之痛的2个板块——有色金属和地产板块，依然没有起色。WIND数据统计显示，截至昨日收盘，受惠于促经济政策的建筑业在此轮反弹中一马当先，以24.3%的涨幅位列榜首，而太行水泥连收9个涨停。紧随其后的，依然是从年初就成为热点的农林牧渔，11月至今涨幅也达到了21.89%。　　然而，从TOPVIEW数据可以明显地看到，涨幅名列前茅的公司中，参与者一栏，以基金券商保险为代表的机构方阵是完全缺席的。在股价层层递进的下面，是游资以边对敲边出货的手法在提供热点。　　尤其是太行水泥，在9个连续涨停途中，其实际控制人金隅集团还曾发布公告说，下属子公司金隅股份已经递交赴港申请。此消息对本来等待金隅集团注入水泥资产的太行水泥来讲并非好事。但二级市场的股价依然和基本面绝缘，继续狂奔涨停板。　　从机构持续增仓的板块来看，它的资金依然源源不断地流向银行、电力等蓝筹品种。个股上，机构5日连续增仓幅度最大的几家公司为农业、化工、水泥和上海基建股。　　而在中国南车资本角逐的身影上，机构与游资之间的“太极阵”更是让人眼花缭乱。机构轧堆的中国南车限售股解禁前夕，11月12日，基金和银行证券自营集中增仓0.74%；第二天，机构疯狂减仓4.31%，但当天该股股价居然涨停，接盘的均来自游资敢死队。这批敢死队筹码在中国南车解禁前夕11月17日和机构倾巢而出，接盘的则是另一波游资敢死队，当天股价依然涨停。　　种种迹象表明，“可持续性”主要依赖于游资的贡献。“但昨天成交量的放大，有点担心，游资会有大批筹码出逃。”上海证券分析师蔡钧毅向记者表达了他的担忧。　　如果真如其言，那么下一个热点会是谁？如果要“可持续发展”，那么谁能延续太行水泥的辉煌？　　猜想一：权重重新扛鼎　　基金在这轮反弹中是踏空的。种种迹象表明，他们依然在努力摊薄成本。持续买入银行股便是力证之一。“如果权重股在机构的连续增仓后，能担起下一轮反弹中流砥柱的作用的话，那么这轮行情将大有看头。”国都证券分析师边风炜说道。TopView(查看席位交易数据)指标显示，截至11月14日，主流资金在近13个交易日中，有12个交易日是净流入银行板块的，合计净流入104.5亿元。　　益邦投资认为，在建设拉动型板块全面回落后，市场急需新的热点出现。因此，指标股特别是金融地产股以及石油石化股能否走强是未来股指能否回到2000点的关键所在。　　前期还说要谨慎的险资，昨日保监会在网站上发表文章，鼓励保险公司直接或间接投资资本市场，发挥保险机构作为长期机构投资者的优势，促进资本市场稳定。而险资的标配品种必然逃不过权重蓝筹股。　　但湘财证券分析师王建铭则给出了比较个性化的观点。他认为昨天就是“轧空”行情，“而主力的运作思路也很清晰———按住大盘炒个股。”所以他认为，如果后市大盘权重股(金融、中石油、地产)继续沉闷，则大盘没有大波动，个股继续此起彼伏；如果大盘权重股补涨，则大盘可能在“码红砖”之后，出现中阴（甚至长阴）洗盘的走势。操作上，只要大盘权重股大涨，就要减持最近涨幅较大且放出巨量的低价股。　　猜想二：热点切换补涨　　国泰君安认为，下一步的策略大方向就是“货币政策决定市场走向，财政政策决定市场投向”。在国泰君安看来，在前期铁路、电气设备等板块轮番炒作之后，市场需要寻找新的板块热点，而通讯设备板块是其近期较为看好的行业。　　蔡钧毅则比较认可钢铁、供水供气和电力设备仪电仪表三个行业。他认为，虽然钢铁业基本面严峻，但基础建设投资力度的加大以及出口关税的调升，加之钢铁股价格的安全边际效应均有利于其股价的阶段性回升；而通胀警报的解除，给年初因担忧通胀加剧而缓行提价的供水供气业提供了难得的涨价良机，“在价格机制作用下，供水供气有望出现理性恢复性上涨，这也将对改善相关上市公司业绩有明显帮助。”此外，基于2008年电网投资近3000亿元的规模，蔡钧毅认为电网投资的稳定增长有望为今后输配电行业的发展前景提供保证。　　而这些同样受政策扶持的行业，相对于基建和水泥，其涨幅并不太大。因此，有一定的补涨潜力。　　猜想三：　　热的更热冷的还冷　　而就像农业股成就了全年行情一样，一基金经理说，熊市中“热股往往更热、冷股则会一直冷门”。　　根据广州万隆的盘后数据显示，昨日资金流出最多的并非近期超强板块，反而是弱势板块如银行、地产、化工化纤、煤炭石油等板块，而这些板块是传统的基金势力范围。广州万隆认为，目前“基金逢高出场，游资仍在场内”，“只要把重点放在游资仍在场内的建材、工程机械、工程建设、电力设备板块，低买高卖就能度过这几天的调整期。”
云中三笑 发表于 08-11-19 | 浏览（27） | 回复（3）
Face 3G望年底发牌 两三年内将启动2100亿硬性投资
4万亿拉动内需政策，或将促使国内3G牌照加快发放。昨天，记者获悉，工业和信息化部近日向各省电管局和相关单位下发了一份征求意见文件，建议年底前完成对TD、WCDMA、CDMA2000三大3G标准在国内运营牌照发放。　　事件 三大标准年底前发牌　　在全球金融危机的背景下，电信业也进入了寒冬。记者从运营商内部了解到，工信部原计划在今年9月份向中国移动、中国电信和中国联通(600050)发放三张3G牌照，但最后确定发牌的具体时间延至明年上半年。不过，在4万亿拉动内需政策下，为了促进电信业基础设施建设带动其他产业的投资，工信部将发牌时间提前。　　记者也从某手机厂商处证实了上述消息。该厂商负责人表示：和运营商有密切合作的厂商都从运营商处得到了要提前发牌的通知。现在大家都在加紧研发除TD外的其他两种3G产品，希望在3G发牌后第一时间拿出产品满足市场需要。　　对于工信部即将发牌的消息，中国联通董事长常小兵昨天在澳门参加GSMA大会时表示，行业重组基本结束，牌照发放步伐加快，如果中国能快速发出牌照，将对中国经济有很大帮助。常小兵称，中国联通最快可于今年底获3G牌照。他同时表示，获得3G牌照后，将加大3G网络及业务领域的投入，逐步向市场推出优质的3G产品与服务，力争在3G用户市场上占据应有的地位，在增值业务收入占比方面达到市场领先水平。　　效应 至少拉动5000亿产值　　据运营商内部资料，3G牌照发放后将在未来两三年内启动约2000亿元的硬性投资。其中，中移动将在TD上投资300亿元，中联通将在WCDMA上投资1000亿，电信将在CDMA2000上投资800亿。这样大规模的网络建设对于拉动经济、带动相关产业的发展有较大的作用。　　飞象网CDO项立刚称，未来2年在3G的带动下，每年将增加5000万用户更换手机，以每部手机1000元计算，每年将会增加5000亿的产值。他认为，3G产业的发展，对于电信设备制造业周边产业也会有较大的拉动作用。如传输设备、电源、通信防护、仪器仪表、检测、直放站，甚至生产机箱、电源器件的生产企业也会受到辐射效应。　　筹备 联通移动盼发牌　　中移动明天将和诺基亚签订供应协议，由对方提供双频式手机，既可接收GSM网络，也可接收TD。同时，公司正与摩托罗拉及索尼爱立信商讨供应此类手机。在此之前，TD经过试商用，一直受累于终端缺乏，且由于国际手机大厂缺席，让TD产业链难成熟。中移动将策略重点放在两方面：一方面加强网络覆盖，另一方面与各大手机厂商加强定制。一旦手机终端破局，有望带动TD产业成熟。　　对于中国近期落实4万亿元扩内需政策，中国移动董事长王建宙认为,此举将会对移动通信行业带来正面的帮助;另外,母公司中国移动通信集团公司进一步扩建TD网络,涉及的新增投资及基建设备亦会带动公司的增长。王建宙预期,明年中移动提供TD服务的城市将增加28个。　　■ 相关　　移动引入iPhone仍在洽谈　　中国移动董事长王建宙昨日在澳门出席GSMA大会时表示，公司仍在与苹果洽谈引入iPhone手机，但引入尚无时间表。王建宙称，非常看好iPhone的商业模式，苹果公司通过专卖店来推广软件、销售应用是非常成功的模式，中国移动未来也可能建类似的软件应用专卖店。　　对于和中移动的谈判为何迟迟不能谈拢，记者从运营商内部获悉，是因为双方战略的不同，中移动认为，iPhone只想把中移动当成代销商和管道提供商，而中移动不愿意仅扮演通道的角色，中移动希望把自己的增值业务放进去。　　此外，王建宙承认,金融危机难免对公司业务带来负面影响,公司已经注意到收入增长有放缓的迹象,因此会加大农村的投资,因预期到农村的潜力大,可以弥补城市用户增长放慢的影响。
云中漫步 发表于 08-11-19 | 浏览（25） | 回复（1）
Face 反弹夭折的可能性不大
昨天沪深股市出现急剧调整，市场焦点自然转向到调整的性质及后市去向--反弹是否就此结束？　　国泰君安认为，就短期而言，扩张性的财政政策可以有效缓解经济过快下滑--增加保障性住房、加大基础设施建设和高新技术投资、提高出口退税率以提高出口企业竞争力。货币政策决定市场走向，财政政策决定市场投向。1664点以来的市场对此做出了反应，但在铁路、电气设备等板块轮番炒作之后，市场需要修整，需要寻找新的板块热点。　　兴业证券认为，两市成交量继续放大，市场活跃度不断提高，投资者情绪进一步恢复，反弹并没有结束。不过，在市场行情渐活跃，反弹也有一定高度的情况下，大小非减持的欲望也在增加，可能会给反弹带来一定压力。在此点位获利盘和套牢盘的减持压力也增加，后市震荡难免。　　安信证券认为，由于目前仍处于流动性释放的初期阶段，先释放出的流动性总量有限，难以撼动大市值板块，加之估值上的差异以及经历了长时间调整，投资者更倾向于追求快钱，因此形成了风格转换的需求。目前A股市场正同时经历两大拐点：一是A股市场正迎来流动性拐点；二是市场同时也将经历风格的拐点。在估值因素和流动性因素的双重作用下，风格特征将由大市值权重股向低价股和小市值股转变。在这一阶段，具有成长性的低价小盘股更容易受到青睐。在缺乏大市值板块活跃和企业盈利快速下降的情况下，股指短期内可能难以迅速逾越2200点-2500点区域。　　综合券商研究所发布的报告，大多数观点认为，经济政策扭转了市场预期，改变了市场心态，股市反弹以修正前期过度悲观的预期。由于外围市场动荡持续，加上获利盘及限售股解禁等因素，股市出现调整也属正常，但反弹结束的可能性不大。（今日早报）
3501132 发表于 08-11-19 | 浏览（15） | 回复（2）
Face 大小非问题探讨
www.eastmoney.com 2008-11-19 11:17 君之创咨询 　　一、 社保基金新角色—让社保基金接收大小非　　1. 与其用名为增持实为加压的方法把矛盾往后挪，不如让社保基金接手大小非，把行将减持的大小非变为取之于民用之于民的救市力量。这既有利于改变或在一定程度上改变供求关系，有利于市场价值体系更多地体现维护投资者利益的原则，也有利于实现机构投资者成为稳定市场主导力量的战略目标。　　2. 中国社会保障基金理事会会长戴相龙近日在接受凤凰卫视专访时表示，国有股减持充实社保基金的政策正在推进，“相信不久会公布”。　　3. 堵不如疏。如果说，增持由于其增持的不过是流通股而非但不能消除市场对大小非解禁的恐惧，反而有增加未来减持压力之虞，融资融券由于其利益倾向的局限而不无为大小非减持提供杠杆工具之嫌，可交换债也由于思路的过于狭窄而至多不过提供了大小非曲线出逃的缓兵之计，那么，理论上，将应减持未减持的国有股划拨充实社保基金应该不失为一条善策。　　二、 规范大小非减持，强化信息预披露。　　目前，监管当局出台了一系列规范大小非减持的措施，但是部分公司的减持事件暴露了上述制度存在一些漏洞，规范力度上也较轻，还不足以真正起到规范“大小非”减持，维护市场稳定的作用。　　1. 不仅要求大非在打算减持前在指定媒体上公布其减持计划，并且其减持计划必须贯彻执行。大非相比普通投资者存在的信息优势，决定了预披露制度是下一步解决大小非解禁问题最重要的制度建设。如果预披露后大股东不履行预披露的减持计划，将会受到惩罚。事实上，欧美发达国*家资本市场就存在类似规定。　　2. 进一步完善事后信息披露制度，规定“大非”和“大的小非”无论减持多少，必须在减持行为发生后两日内及时做出信息公告。现有的信息披露制度只是要求“持有、控制公司股份5%以上的原非流通股股东，通过证券交易所挂牌交易出售的股份数量，每达到该公司股份总数1%时，应当在该事实发生之日起两个工作日内做出公告”。上述信息披露制度对广大中小投资者来说仍然意味着极大的不公平，理由有如下两点：其一，大非擅长打擦边球，绕过1%的政策规定，比如，减持0.99%;其二，“大的小非”与“大非”存在千丝万缕的联系，经常是“春江水暖鸭先知”，因此，对“大的小非”进行信息披露要求也非常有必要。总结起来，本建议的核心有二：将“大的小非”纳入事后信息披露范畴;无论减持多少，必须及时做出信息披露。当然，需要在技术上对什么是“大的小非”做出定义。　　3. 国内大小非解禁仅要求大小非一月减持超1%须上大宗交易系统。这个解禁制度与国外相比，是非常宽松的。美国股市大小非解禁在此方面有严格的规定，时点上解禁规模要小的多，防止对股价造成一时的冲击。　　其他的办法：　　三、管理层出台一揽子方案，明确宣布大宗交易作为战略与财务投资者的平台，是一个特设的批发市场，批发市场有自己的定价方式与市场规则，将批发市场与零售市场彻底隔绝。　　四、出台正面的更加积极的激励制度，鼓励战略性股东长期投资，使具有信托责任的企业家而不是投机者控股上市公司。
昆仑鼠 发表于 08-11-19 | 浏览（14） | 回复（0）
Face 山东神光午评：行情开始低位整理
www.eastmoney.com 2008-11-19 11:15 　　周二A股大幅回落之后，周三上证指数在1900点附近低位整理，成交量缩小，做空能量集中释放之后指数的振幅收窄。最新公布的数据显示德国、日本和美国经济仍然下滑明显。外围经济体的下滑将通过出口继续拖累中国经济。由于全球经济联系越来越紧密，全球股市联动性越来越强，在目前外围股市未企稳且大幅下跌的背景下，A股也面临较大的心理压力。通信3G板块走势较强，有效的延缓了大盘回落的速度。 11月18日13时消息，中国联通董事长常小兵上午在澳门出席GSMA移动通信亚洲大会时表示，预计将会加快3G牌照发放，年内可能发出；而来自工业和信息化部电信管理局的消息，使3G牌照或下月发放的预期产生；主要事件是近日管理局向各省电管局和相关单位下发了一份征求意见文件，征求主题包括3G牌照发放时间、号码携带等重大事项的初步意向。3G牌照发放是目前通信业的机遇，要关注三网融合。预计板块走势可能活跃。跌幅榜上，工程建筑表现不佳，建议规避风险。
昆仑鼠 发表于 08-11-19 | 浏览（18） | 回复（0）
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