川润股份(002272) 增长取决于市占率提高和新产品开拓
报告类型：新股定价 评级: 无评级 目标价：
10.00
预期收益率:
-28.21%
来源： 申银万国 作者：李晓光 报告日期：08-09-03
[摘要]
公司主要从事润滑液压设备及其集成系统和锅炉部件、压力容器的研发、生产和销售。
润滑液压设备市场面临下游投资回落风险，公司成长依赖于市占率提高。润滑液压设备主要为电力、建材水泥等行业的重型机械设备配套，未来宏观调控将降低这些行业的投资增速，从而降低润滑液压设备需求增速。公司目前除建材水泥市场之外其他市场市占率偏低，未来市占率提高成为公司收入和利润增长的前提。我们认为产能瓶颈解决之后，公司凭借雄厚技术实力和市场销售能力积极开拓冶金矿山、风力发电市场，公司市占率将逐步提升。
锅炉部件、压力容器依赖于东方锅炉，后续计划发展余热发电锅炉。公司锅炉部件生产和销售高度依赖于东方锅炉，2007 年对东锅的销售额占公司锅炉部件销售额的87.49％。为化解单一客户风险，公司积极开拓锅炉改造和余热发电锅炉两大市场。
募集资金项目有效化解公司产能瓶颈，同时提升现有研发中心研发实力，完善研发设备，研制开发具有国际先进水平的产品。
风险揭示。公司主要风险来自于宏观调控风险、成本风险和单一客户依赖风险。
我们预计公司2008、2009、2010 年完全摊薄EPS 分别为0.56 元、0.73 元和1.06 元。我们认为上市后公司合理的2008 年PE 应该在18 倍－21 倍，对应的二级市场价格为10 元－11.7 元，考虑一级市场15％的折扣，我们认为公司合理的询价区间为8.5 元－10 元。
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| 推荐 | 齐鲁证券 | 孙绍冰 | -- | 0.57 | 0.75 | 0.98 | 新领域的拓展左右公司的成长性 | 08-09-19 |
| 无评级 | 方正证券 | 周侠 | -- | 0.55 | 0.81 | 1.00 | 润滑液压设备的领先企业 | 08-09-18 |
| 无评级 | 民生证券 | 路阳 | 11.00 | -- | -- | -- | 川润股份上市首日估价 | 08-09-18 |
| 无评级 | 长城证券 | 徐星月 | 11.00 | 0.54 | 0.79 | 0.96 | 中西部润滑设备龙头企业 | 08-09-16 |
| 无评级 | 广发证券 | 刘智 | 10.20 | 0.51 | 0.68 | 0.82 | 具有领先优势的润滑液压设备制造商 | 08-09-12 |
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川润股份：沪指周三大涨现千万大单105笔(附股) |
| 周三沪指低开13.08点,指数进行了一个多小时的整理后随着石化双雄的启动而发力上攻,K线形态上几乎完全收回失地,量能稍有缩减,行业全线上涨，涨幅最大的两类行业是通信(9.72％)和教育传媒(8.36％),技术上阻力位处于2050点附近,ADR(10)为2.506↓处于超买区域,MACD（DIFF:-5.642,DEA:-46.242）81.198↑。沪指收于2017.47点,涨幅115.04％,成交金额863.34亿元，对比周二缩减16.757％,沪深两市A股平均股价为6.80元,较周二增长0.37元。沪市A股上涨812家，下跌8家；深圳A股上涨690家，下跌2家。A股市场非S及非ST类个股有206家涨停,有1家个股跌停;S及ST类有20家个股涨停，有1家个股跌停。 大单增仓1070家 周三A股大单增仓1070家，大单减仓377家，主动买单成交量高于卖单的有1360家。大单增仓率超过5‰的有264家，涉及机械仪表(39家)等21类行业,大单增仓率前5位的个股为：中核科技（000777行情,爱股,主力动向）(85.355‰)、川润股份（002272行情,爱股,主力动向）(59.408‰)、上海普天（600680行情,爱股,主力动向）(54.856‰)、新嘉联（002188行情,爱股,主力动向）(48.93‰)、鲁信高新（600783行情,爱股,主力动向）(41.614‰)；大单减仓率超过5‰的个股有36家，涉及石油化工(5家)等15类行业,大单减仓率前5位为：S*ST长岭(58.737‰)、云天化（600096行情,爱股,主力动向）(50.472‰)、华仪电气（600290行情,爱股,主力动向）(49.615‰)、永安林业（000663行情,爱股,主力动向）(36.629‰)、钱江生化（600796行情,爱股,主力动向）(16.681‰)。 沪市特大增仓258家 周三沪市A股特大增仓股(特大增减仓:单笔成交大于50万股或100万元的买入和卖出之差占总成交的比例)258家,特大增仓股前5位分别为: 波导股份（600130行情,爱股,主力动向）(88.7％)、中创信测（600485行情,爱股,主力动向）(84.6％)、长江通信（600345行情,爱股,主力动向）(77.5％)、烽火通信（600498行情,爱股,主力动向）(70.1％)、东方通信（600776行情,爱股,主力动向）(67.3％);特大减仓股169家,特大减仓股前5位分别为: 云天化(70.6％)、华能国际（600011行情,爱股,主力动向）(17.3％)、丹化科技（600844行情,爱股,主力动向）(15.4％)、广深铁路（601333行情,爱股,主力动向）(12.6％)、太极实业（600667行情,爱股,主力动向）(12.5％)。 千万大单105笔 周三出现单笔成交金额超过百万元的个股有623家,百万大单共出现11449笔,较周二缩减17.19％。百万元大单出现超过280笔的个股有5家，分别为：中信证券（600030行情,爱股,主力动向）(1077笔)、中国南车（601766行情,爱股,主力动向）(840笔)、中国平安（601318行情,爱股,主力动向）(521笔)、万科A(406笔)、浦发银行（600000行情,爱股,主力动向）(285笔);周三单笔成交金额超过1000万元的个股有28家，其中千万大单成交超过9笔的分别是: 中信证券(25笔)、中国联通（600050行情,爱股,主力动向）(11笔)、中国南车(9笔)、中国平安(9笔)。（子 强） | |
| 昆仑鼠 发表于 08-11-20 | 浏览（31） | 回复（1） | |
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川润股份：“疯狂新股”七日跌停创纪录 |
| 又是跌停！9月19日登陆深交所中小板的川润股份(002272)与水晶光电(002273)昨日开盘后再度封死跌停，这是这两只个股自上市后创下的连续第7个跌停，由此也创下了新股发行上市后的跌停新纪录。 救市造就疯狂炒作 上市首日，川润股份和水晶光电相比发行价，分别暴涨了254.4%和232.2%。因此被深交所5次发出黄牌警告，创下了新股上市首日被停牌的新纪录。接下来的7个交易日中，两只个股没有悬念地每天被大卖单打在跌停板上。于是，就在昨天，两只个股再次刷新新股上市后连续跌停的新纪录。 之前的纪录是由中工国际保持的。2006年6月，作为新老划断后的第一股，中工国际上市后即被爆炒，7.4元的发行，在上市第一天最高被炒到50元，收盘31.97元。但从上市次日开始该股连续5个跌停，到第6个跌停板才被打开。 分析人士表示，看到两新股首日上市的爆炒后就可以想见，他们如今连续跌停的命运。 川润股份与水晶光电上市当天，正是救市政策出台后的第一个交易日，9·19行情创下了A股所有股票、权证涨停的奇观，许多人想买股票却买不进。而新股由于上市首日没有涨跌停限制，于是，许多资金蜂拥挤向这两只新股。川润股份也从开盘的13元一直涨到37元，涨幅从24.52%涨到254.41%；水晶光电从开盘的20元涨到最高55.3元，涨幅从30.8%涨到261.67%。两只新股当天盘中先后被5次停牌，创下A股的又一纪录。 市盈率仍偏高 与上市第一天收盘价相比，昨天川润股份与水晶光电的股价已被腰斩，而两只新股均已跌破上市首日均价。川润股份报收17.69元，其上市首日均价为18.63元。水晶光电报收24.31元，其上市首日均价为26.28元。 尽管如此，在两新股连续跌停的7个交易日中，除了第一天略有交易量外，几乎都呈无量跌停态势。川润股份7天跌停仅成交34.96万股，7天换手率为1.9%。水晶光电仅成交8.19万股，换手率0.6%。而上述两新股昨日跌停板封单依然有822万股和546万股之巨。 相关数据显示，两只新股上市首日，追涨买入的主要是散户和游资，机构则为净卖出状态。 目前川润股份和水晶光电相比上市最低价分别还有36%和22%左右空间，以中工国际当初该数据为12%左右来算，可能还有两至三个跌停，况且上述两新股目前还未放量。分析人士表示，投资者应注意的是，如今深市的平均市盈率在18倍左右，而川润股份和水晶光电的发行市盈率就高达24.28倍和23.63倍，目前两只股票二级市场市盈率仍在40倍上下。因此两新股价值回归之路仍漫长。 | |
| 云中漫步 发表于 08-10-08 | 浏览（34） | 回复（0） | |
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川润股份：中小板诞生两A股“新股跌停王”，为挂牌次日起连续跌停数最多A股 |
| 黄婷 9月19日挂牌至今仅运行8个交易日的川润股份（002272.SZ）和水晶光电（002273.SZ），截至昨日收盘双双创下7个跌停的纪录，同时成为沪深两市设涨跌幅限制以来挂牌次日起连续跌停数最多的A股。 川润股份与水晶光电挂牌当日，恰逢中央汇金公司宣布二级市场增持、印花税单边收取等救市组合拳公布后的第一个交易日，当天A股全线涨停。当天，两只新股均被先后5次停牌。川润股份从开盘的13元一直涨到37元，收盘涨幅高达254.41%；水晶光电则从开盘的20元涨到最高55.30元，收盘涨幅高达232.24%。 民生证券分析师厚俊表示，新股上市首日没有涨跌停限制，加上“9·19”行情推动，游资大量涌向这两只新股，当日两只新股遭到过度疯炒。 好景不长。“9·19”行情后，两只新股难逃下跌命运，并已连续7个交易日跌停，并均为无量跌停。昨日川润股份仅成交660手，水晶光电成交198手。 厚俊指出，在川润股份和水晶光电之前上市的几只新股都已经跌破发行价，目前这两只新股的下跌仍处于典型的拉高后逐步派货过程之中。川润股份和水晶光电昨日分别收于17.69元和24.31元，离发行价10.44元和15.29元还有一定的距离。厚俊认为，两只新股的中签者有可能继续出货，两股后市还将持续下跌。 厚俊认为，川润股份应在14~15元区间较合理。广发证券的新股报告估计，川润股份1年内合理价格为10.20元。 | |
| tang2008 发表于 08-10-08 | 浏览（28） | 回复（1） | |
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川润股份：川润股份公布中签率 |
| ★中财网讯：(002272)川润股份公布首次公开发行股票网上定价发行申购情况及中签率公告：本次网上定价发行有效申购户数为207,670户，有效申购股数为25,127,938,500股，配号总数为50,255,877个，起始号码为000000000001，截止号码为000050255877。本次网上定价发行的中签率为0.0732252668%，认购倍数为1,366倍。 | |
| 云中漫步 发表于 08-09-09 | 浏览（37） | 回复（0） |
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