上海家化(600315) 多品牌战略推进高增长
报告类型：调研报告 评级: 推荐 目标价：
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预期收益率:
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来源： 上海证券 作者：齐敏华 报告日期：08-09-03
[摘要]
多品牌战略推进发展
公司旗下拥有“六神”、“佰草集”、“美加净”、“清妃”、“高夫”、 “家安”等针对不同细分市场的品牌。多品牌、差异化作为基本战略推进了公司的快速发展。
加大高端品牌培育力度，实现战略提升
公司近年来加大高端品牌的培育力度，以实现战略提升——从传统制造型企业向时尚品牌企业转型。时尚品牌“佰草集”经过近10 年培育已进入高增长期，今年“佰草集”迈出走向国际市场的第一步，9月起进入丝芙兰在巴黎香榭丽舍大街的旗舰店。同时针对男士护肤品市场的良好增长，公司正着力培育旗下的高档专业男士护理品牌“高夫”，经过营销团队重组，“高夫”有望成为继“佰草集”后的又一明星品牌。
品牌计划——复兴与收购并进
公司对自有品牌进行复兴与重塑，计划在09 年上半年推出曾获得1915 年巴拿马国际金奖的“双妹”品牌，定位高端。今年公司还迈出了品牌并购第一步，收购四川可采化妆品股份有限公司51%的股权，进入护肤膜这一增长较快的细分市场。
投资建议：
多品牌战略将推进公司快速发展，预计08-09 年公司净利增长42.35%、35.02%。我们看好公司的长期发展前景，维持“跑赢大市”投资评级。
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| 推荐 | 申银万国 | 王立平 | -- | 0.91 | 1.10 | 1.33 | 三季度业绩符合预期，化妆品业务继续保持良好增长势头 | 08-10-31 |
| 强烈推荐 | 安信证券 | 独孤南薰 | 31.68 | 0.91 | 1.32 | 2.00 | 四季度的周年庆，将影响单季利润 | 08-10-30 |
| 观望 | 东兴证券 | 杨若木 | -- | 0.91 | 1.15 | 1.35 | 六神、佰草构建民族日化优秀品牌，业绩稳定增长 | 08-10-22 |
| 推荐 | 申银万国 | 王立平 | -- | 0.91 | 1.10 | 1.33 | 品牌梯队合理布局，长期发展兼具稳定性与成长性 | 08-10-14 |
| 推荐 | 上海证券 | 齐敏华 | -- | 0.87 | 1.18 | -- | 多品牌战略推进高增长 | 08-09-03 |
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上海家化：基金高度控盘等成熊市抗跌股四大特征 |
| 上证指数自去年10月16日创出6124高点到今年的10月27日，最大跌幅已达71.88%，但仍有少数个股表现坚挺，成为熊市中的抗跌股。分析最抗跌的50只股票，发现它们具有四大特征：以医药等非周期性行业为主、基金高度控盘、30至50亿元流通市值占比最大、业绩并不具备优势。 近五成医药股抗跌 在抗跌的50只股票中，医药股最多。两市共有医药股89只，其中42只医药股跑赢同期大盘，其中走势最强的是云南白药(000538,股吧)、恒瑞医药(600276,股吧)、双鹭药业(002038,股吧)、科华生物(002022,股吧)等股票，除了制药股，国药股份(600511,股吧)作为医药流通股也跑赢同期大盘。推荐阅读北京将出台房地产鼓励政策 支持房产流通及贷款 央行停止对信贷硬管控证监会:全力维护资本市场稳定 中石油斥资6亿港元回购H股 专家称融资融券业务年内难推出 华为向国开行转让应收账款 [改革]楼书：三十年住宅变迁史 炒楼造富史 图说企业改革30年 抗跌前50只股票中，其他的非周期行业股包括航天信息(600271,股吧)、用友软件(600588,股吧)，上海家化(600315,股吧)等。 基金高度控盘 抗跌50只股票中有43只是基金重仓股，比如说恒瑞医药，半年报中前十大流通股东共计持有流通A股55.74%的份额，其中有6只基金合计持有流通A股15.94的%的份额。该股近三个月仅仅出现了约10%的跌幅，而同期大盘跌幅达40%左右。 30至50亿元流通市值占比最多 按常理分析，流通市值越小，控盘所用资金量越少，越容易操纵，股价也应该抗跌，统计抗跌50只股票的流通市值分布，结论恰好相反，50只抗跌股的流通市值算术平均值和市场整体基本接近，100亿市值以上的6只股票中工商银行(601398,股吧)是两市第一大权重股，有着市场定海神针的作用，攀钢钢钒(000629,股吧)有着现金选择权，相当于有着保护伞，这些股票在抗跌股中的存在提高了平均流通市值。 业绩并不具优势 A股市场2008年中期平均每股收益0.235元，抗跌股中，高于、低于市场平均值的股票各占半壁江山，每股收益在0.4元以上的只有10只，说明本次行情下跌，业绩没能成为保护伞。(在线时间302 小时注册时间2006-9-5最后登录2008-11-3 | |
| godsend 发表于 08-11-03 | 浏览（19） | 回复（1） | |
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上海家化：[快讯]可采“寻嫁”上海家化始末 |
| 目前上海家化旗下的日化品牌包括清妃、佰草集、高夫、COCOOL、可采、六神、美加净、舒欣、家安，形成多品牌组合。 今年3月20日，上海家化发布公告，称以6521.62万元收购四川可采化妆品公司51%股权。在小护士、羽西、丝宝、大宝等民族品牌相继被外资企业收购之后，终于有两个本土化妆品企业走到了一起。 10月31日，四川家化可采化妆品股份有限公司成立，可采创始人马俊担任新公司的总经理。作为上海家化旗下的新品牌，四川可采被“寄予厚望”。本报记者独家专访了上海家化总经理曲建宁和四川可采总经理马俊。 可采市场份额让位玉兰油 上海家化的收购公告显示，可采注册资金2000万元，两个股东分别为马俊和王健生（马俊之父），分别持股80%和20%。收购完成以后，上海家化方面持有51%股权，马俊持有49%。 1997年12月，马俊在四川创建可采实业有限公司，以创造中国中草药养护化妆品第一品牌为经营目标。据马俊透露“当时的启动资金是130万，短时间内销售额就达到5000多万元，在面贴膜领域的市场份额占到第一。” 然而，自2003年起，市场发生了突变。 “大卖场的游戏规则完全不同于之前的销售模式，带来了费用和现金流的直接压力。”马俊表示。2003年正值中国的商业业态开始发生变化，大卖场大举进入，医改调整后可采OTC（非处方药）销售渠道的便利性逐渐丧失，可采的消费购买力遭到严重的堵塞。 近几年，可采销售额一直徘徊在1亿元左右。同时各大日化品牌纷纷进入面贴膜领域，可采市场份额逐渐被后来居上的宝洁玉兰油取代。“市场营销方面的压力却越来越大，我们需要有一个强有力的推动力。”马俊表示，可采开始寻觅合作伙伴。 可采“相中”上海家化 当时，可采已经在各大超市设立了1000多个直营货架。马俊称，借助代理商渠道，可采此前在东南亚市场最好的时候年营业收入300万左右。 “可采之前多是采用药房渠道经销，具有明显的保健品行业的特色，现在需要往护肤品时尚产业转型。”马俊表示，在国内面贴膜领域数一数二的地位，让可采开始有针对性地选择合作对象。 2007年8月，可采选择了上海复星集团作为战略投资者，并签订了相关协议，首期注资3000万元。但看似板上钉钉的事情却发生了变化。 而仅仅一个月后，9月份可采主动找到上海家化，洽谈股权合作事宜。随后双方开始深度合作，并逐步敲定收购意向。可采与上海复星之间的3000万元的注资意向也随即告吹。 对于此次舍弃上海复星集团而转投上海家化，马俊有自己的说法；“上海复星一开始就是以财务投资人的面孔出现，而我需要更大的资源提供和支持。财务投资人和产业投资人，短期和终期的目标完全不同。” 在此期间，不少大品牌也对可采表现出明显的兴趣。“我们与联合利华从没有接触过”，马俊透露，“不过据了解，另一大品牌欧莱雅确实对可采进行过一次非常详细的调查，但并没有正面接触过。” “家化与可采，在科研、营销、供应链等方面有着诸多互补和契合。”曲建宁表示，上海家化与四川可采之间在利用中医药产品方面拥有共同的理念。“2005年以后，家化的复合增长率达到15%左右，财务、人员结构、运作能力和竞争力都已经具备了实力。”曲建宁表示，并购可采也正基于此。 预期年收入5亿 国内很多日化企业的品牌和公司是合为一体的，而上海家化则不同，其旗下并没有名为上海家化品牌的产品。上海家化是一个类似宝洁、联合利华多品牌层次的公司，品牌运作手法多样。 据Euromonitor国际市场调查公司数据显示，目前国内面贴膜产品的市场份额远远高于护肤品市场份额的30%，预计未来仍将快速发展，2012年有望达到30亿元。“收购可采，能够帮助家化直接进入这一原来没有涉足的战略类别，使品牌阵营更加合理、更加完善。”曲建宁表示。“收购四川可采有助于上海家化提升与跨国公司进行正面竞争的实力。” 据悉，上海家化的三个营销系统和自由的营销渠道都已经对可采开放，“可采可以根据目标城市，目标店铺去选择。”曲建宁表示。此外，双方在渠道扩展、科研技术创新、供应链、质量及信息化等一系列方面都已经在接触，“我们要做一个完整的规划，共同通过管理达到新的平台，使可采公司得到一个提升。” “目标未来3至5年时间，可采的年销售收入可以达到3亿到5亿元。”曲建宁表示。 ■对话 “可采上市没有时间表” 10月31日，就收购半年后的整合情况，曲建宁和马俊接受了本报专访。 新京报：可采曾经有过要在2009年上市的计划，现在家化并购可采之后，是否还会单独剥离出来上市？ 马俊：企业在不同阶段的诉求会有变化。为了获得内在动力进行资源整合，2006年对可采进行股改，上市需要有一个时间表。而现在可采已经与家化组成了新的经济实体，把品牌做强才是当务之急。但仅从目前来看，没有明确的时间表。 新京报：收购可采之后，上海家化准备给予可采多大投入？ 曲建宁：家化在产品品质的控制、对质量的控制以及化妆品在中草药领域的研究肯定会继续加大投入。目前，上海家化对技术中心的投入约占到销售额的3%-5%。此外，还准备在技术中心给可采成立一个研究室，可以在技术的探讨和标准的制定等方面进行交流。同时，可采还将会借力成都本地的研发机构。 新京报：上海家化现行多品牌战略，被收购后可采如何保证产品的差异化？ 马俊：同质化在日化行业是相对而言的，可采主要专注于中草药化妆产品领域。未来我们还会有种植基地，这对我们整个集团的品牌建设有非常重要的塑造作用。明年2月，我们一定会进入阿坝干支，预计建设几个山头的产地，从源头上打造品牌。 本报记者范旭光 | |
| 范旭光 发表于 08-11-03 | 浏览（32） | 回复（0） | |
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上海家化：上海家化600315 |
| 上海家化600315 非ST和*ST证券连续三个交易日内收盘价格跌幅偏离值累计达到20%的证券:1、A股 证券代码证券简称累计偏离值%累计成交量累计成交金额(万元)异常期间 (2)600315 上海家化+21.09% 6200836 18298.5309.22-09.24 ------------------------------------------------------------------------------ 买入营业部名称: 累计买入金额(元): (1) 机构专用 33670177.42 (2) 机构专用 12812121.93 (3) 宏源证券股份有限公司北京裕民东路证券营业部 4605246.51 (4) 机构专用 3610100.00 (5) 国泰君安证券股份有限公司总部 3596017.02 卖出营业部名称: 累计卖出金额(元): (1) 机构专用 4650000.00 (2) 国泰君安证券股份有限公司长春市长春大街证券营业部 4120809.17 (3) 国泰君安证券股份有限公司上海江苏路证券营业部 3343587.00 (4) 机构专用 2964973.10 (5) 国金证券股份有限公司昆明北京路证券营业部 2725322.50 | |
| 做多中国 发表于 08-09-24 | 浏览（31） | 回复（1） | |
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上海家化：[快讯]上海家化：上半年净利增52% |
| 上海家化今日披露2008年半年报称，报告期内，公司营业利润为14312万元，同比增长48.35%；净利润10683万元，同比增长52.28%；基本每股收益0.49元，同比增长22.50%，净资产收益率为10.73%，同比增加2.05个百分点。 公司表示，报告期内，公司化妆品销售收入继续保持较大幅度的增长，同比增长23.3%。面对成本上升的压力，公司一方面加大高毛利产品的营销力度，淘汰低毛利产品，优化产品销售结构；另一方在研发、生产环节等持续推进降低成本项目，消化成本上升压力，在化妆品销售收入实现20%以上增长的同时，毛利率由2007年同期的47%提升到报告期内的49%。 | |
| 彭友 发表于 08-08-12 | 浏览（54） | 回复（0） | |
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上海家化：明日上市公司重大事项公告最新快递(7.24) |
| 明日上市公司重大事项公告最新快递(7.24) 2008-07-24 星期四 无涨跌幅限制的股票或基金: 大族激光（002008 股吧,行情,资讯,主力买卖） 无涨跌幅限制 股权分置限售股份上市流通日: 中纺投资（600061 股吧,行情,资讯,主力买卖） 股权分置限售股份5420.1875万股上市流通 上海家化（600315 股吧,行情,资讯,主力买卖） 股权分置限售股份877.824万股上市流通 新农开发（600359 股吧,行情,资讯,主力买卖） 股权分置限售股份3210万股上市流通 A股派息日: 深圳能源（000027 股吧,行情,资讯,主力买卖） 每10股派3.6元(含税)，扣税后3.24元，股权登记日2008-07-23，除权除息日2008-07-24，派息日2008-07-24,分红年度2007-12-31 B股派息日: 东贝B股 （900956 股吧,行情,资讯,主力买卖） 每10股派0.144元，B股股权登记日2008-07-17，B股最后交易日2008-07-14，除权除息日2008-07-15，派息日2008-07-24 A股股权登记日: 深赤湾A （000022 股吧,行情,资讯,主力买卖） 每10股派6.78元(含税)，扣税后6.102元，股权登记日2008-07-24，除权除息日2008-07-25，派息日2008-07-25,分红年度2007-12-31 华茂股份（000850 股吧,行情,资讯,主力买卖） 每10股派1元(含税)，扣税后0.9元，股权登记日2008-07-24，除权除息日2008-07-25，派息日2008-07-25,分红年度2007-12-31 老白干酒（600559 股吧,行情,资讯,主力买卖） 每10股派1元(含税)，扣税后0.9元，股权登记日2008-07-24，除权除息日2008-07-25，派息日2008-07-30,分红年度2007-12-31 祁连山 （600720 股吧,行情,资讯,主力买卖） 每10股派0.5元(含税)，扣税后0.45元，股权登记日2008-07-24，除权除息日2008-07-25，派息日2008-07-31,分红年度2007-12-31 A股除权除息日: 深圳能源（000027 股吧,行情,资讯,主力买卖） 每10股派3.6元(含税)，扣税后3.24元，股权登记日2008-07-23，除权除息日2008-07-24，派息日2008-07-24,分红年度2007-12-31 同仁堂 （600085 股吧,行情,资讯,主力买卖） 每10股转增2股派1元(含税)，扣税后0.9元，股权登记日2008-07-23，除权除息日2008-07-24，派息日2008-07-30，红股上市交易日2008-07-25,分红年度2007-12-31 鑫新股份（600373 股吧,行情,资讯,主力买卖） 每10股转增5股派0.15元(含税)，扣税后0.135元，股权登记日2008-07-23，除权除息日2008-07-24，派息日2008-07-29，红股上市交易日2008-07-25,分红年度2007-12-31 青岛啤酒（600600 股吧,行情,资讯,主力买卖） 每10股派2.2元(含税)，扣税后1.98元，股权登记日2008-07-23，除权除息日2008-07-24，派息日2008-07-30,分红年度2007-12-31 太极实业（600667 股吧,行情,资讯,主力买卖） 每10股派0.136元(含税)，扣税后0.1224元，股权登记日2008-07-23，除权除息日2008-07-24，派息日2008-07-29,分红年度2007-12-31 增发新股股权登记: 太钢不锈（000825 股吧,行情,资讯,主力买卖） 增发代码:070825，增发简称:太钢增发，向老股东配售代码:070825，向老股东配售简称:太钢增发，向原流通股增发比例:10:1.01，增发数量35000万股，缴款起始日2008-07-25，缴款截止日2008-07-25 增发上市: 大族激光（002008 股吧,行情,资讯,主力买卖） 向公众上网增发数量4446.1386万股，增发价格11.23元 B股最后交易日: 深赤湾B （200022 股吧,行情,资讯,主力买卖） 每10股派6.78元，B股股权登记日2008-07-29，B股最后交易日2008-07-24，除权除息日2008-07-25，派息日2008-07-29 国债发行: 08国债(12)（010812 股吧,行情,资讯,主力买卖） 发行年份2008，发行时间起始2008-07-24，发行时间截止2008-07-28，发行主体2000850，发行对象境内法人和自然人，计息方式单利 国债0812（100812 股吧,行情,资讯,主力买卖） 发行年份2008，发行时间起始2008-07-24，发行时间截止2008-07-28，发行主体2000850，发行对象境内法人和自然人，计息方式单利 债权登记日: 05沪建设(1)（058020 股吧,行情,资讯,主力买卖） 发行年份:2005，实际发行总额:20亿元，发行时间起始日:2005-07-27，发行时间截止日:2005-08-09，发行对象:全国银行间债券市场成员，计息方式:单利，票面利率:4.98%，债权登记日:2008-07-24，除息日:2008-07-25，付息日:2008-07-28 05沪建设(2)（058021 股吧,行情,资讯,主力买卖） 发行年份:2005，实际发行总额:10亿元，发行时间起始日:2005-07-27，发行时间截止日:2005-08-09，发行对象:全国银行间债券市场成员，计息方式:单利，票面利率:5.18%，债权登记日:2008-07-24，除息日:2008-07-25，付息日:2008-07-28 05沪建(1)（120511 股吧,行情,资讯,主力买卖） 发行年份:2005，实际发行总额:20亿元，发行时间起始日:2005-07-27，发行时间截止日:2005-08-09，发行对象:境内法人,非法人机构和自然人，计息方式:单利，票面利率:4.98%，债权登记日:2008-07-24，除息日:2008-07-25，付息日:2008-07-28 05沪建(2)（120512 股吧,行情,资讯,主力买卖） 发行年份:2005，实际发行总额:10亿元，发行时间起始日:2005-07-27，发行时间截止日:2005-08-09，发行对象:境内法人,非法人机构和自然人，计息方式:单利，票面利率:5.18%，债权登记日:2008-07-24，除息日:2008-07-25，付息日:2008-07-28 除息基准日: 99三峡债（129903 股吧,行情,资讯,主力买卖） 发行年份:2000，实际发行总额:30亿元，发行时间起始:2000-07-25，发行时间截止:2000-08-13，发行对象:境内法人和自然人，计息方式:单利，票面利率:一年定存利率+1.75%，债权登记日:2008-07-23，除息日:2008-07-24，付息日:2008-07-25 企债发行: 08甬交投（111040 股吧,行情,资讯,主力买卖） 债券名称：2008年宁波交通投资控股有限公司公司债券，利率说明6.90%，信用评级AA，发行时间起始2008-07-22，发行时间截止2008-07-28，发行范围境内法人和自然人 08金发债（122013 股吧,行情,资讯,主力买卖） 债券名称：2008年金发科技股份有限公司公司债券，利率说明预计票面利率:7.00%－8.20%，信用评级AA-，发行时间起始2008-07-24，发行时间截止2008-07-30，发行范围境内法人和自然人 召开股东大会: 深圳机场（000089 股吧,行情,资讯,主力买卖） 临时股东大会，1.深圳市机场股份有限公司关于深圳机场候机楼户内广告业务承包经营合同的议案 徐工科技（000425 股吧,行情,资讯,主力买卖） 临时股东大会，1.关于转让徐州工程机械集团进出口有限公司20％股权的议案 青海明胶（000606 股吧,行情,资讯,主力买卖） 临时股东大会，1.审议《公司符合非公开发行股票条件》的议案 2.审议《公司非公开发行股票方案》的议案 3.审议《公司前次募集资金使用情况的报告》 4.审议《公司非公开发行股票募集资金投资项目可行性研究报告》的议案 5.审议《公司非公开发行股票预案》 6.审议《董事会提请股东大会授权董事会全权办理本次非公开发行股票相关事项》的议案 华菱管线（000932 股吧,行情,资讯,主力买卖） 临时股东大会，1.关于变更公司名称的议案2.关于修订《公司章程》的议案3.关于华菱湘钢增资湘潭建钢工程有限公司的议案4.关于《限制性股票激励计划》(修订案)的议案：5.《股票增值权激励计划》(修订案)的议案6.关于审议2008 年公司子公司华菱钢管、华菱连轧管与衡阳鸿菱石油管材有限责任公司关联交易的议案7.关于推选冈扎诺先生(Mr. Gonzalo Urquijo)担任公司第三届董事会董事的提案。8.关于推选让保罗·舒乐先生(Mr. Jean-Paul Schuler)担任公司第三届董事会董事的提案 海特高新（002023 股吧,行情,资讯,主力买卖） 临时股东大会，1.审议《关于选举万涛先生为公司董事的议案》2.审议《关于选举李刚先生为公司董事的议案》3.审议《关于选举欧智先生为公司监事的议案》4.审议《关于选举虞刚先生为公司监事的议案》5.审议《关于修改<公司章程>的议案》 孚日股份（002083 股吧,行情,资讯,主力买卖） 临时股东大会，1．关于公司拟使用闲置募集资金暂时补充流动资金的议案 湘潭电化（002125 股吧,行情,资讯,主力买卖） 临时股东大会，1.审议《关于补选独立董事的议案》2.审议《章程修正案》 方圆支承（002147 股吧,行情,资讯,主力买卖） 临时股东大会，1．审议“关于在市经济开发区购买土地使用权的议案”。2．审议“关于修改《马鞍山方圆回转支承股份有限公司章程》的议案3．审议“关于修改《马鞍山方圆回转支承股份有限公司重大交易决策制度》的议案”。4．审议“关于公司2008 年度申请银行贷款额度及授权办理有关贷款事宜的议案” 绿大地 （002200 股吧,行情,资讯,主力买卖） 临时股东大会，1、关于修改《公司章程》的议案。 ST万杰 （600223 股吧,行情,资讯,主力买卖） 临时股东大会，1.公司符合非公开发行股票条件的议案2.关于公司进行重大资产置换具体方案的议案3.关于公司发行股份购买资产具体方案的议案4.关于签署《山东万杰高科技股份有限公司重大资产置换及发行股份购买资产暨关联交易报告书》的议案5.关于签署《重大资产置换及发行股份购买资产协议书》的议案6.公司关于提请股东大会批准山东省商业集团总公司及其关联公司山东银座集团投资有限责任公司、山东世界贸易中心、山东省通利商业管理服务中心免于以要约方式收购公司股份的议案7.关于提请股东大会授权董事会全权办理本次重大资产置换暨向特定对象非公开发行股票购买资产相关事宜的议案 安源股份（600397 股吧,行情,资讯,主力买卖） 临时股东大会，1.审议《关于修订公司关联交易管理办法的议案》 2.审议《关于制定公司控股股东及关联方资金往来规范管理办法的议案》 3.审议《关于为萍乡水煤浆有限公司提供担保的议案》 中国软件（600536 股吧,行情,资讯,主力买卖） 临时股东大会，1.关于与中国电子财务有限责任公司关联交易的议案 丰华股份（600615 股吧,行情,资讯,主力买卖） 临时股东大会，1.关于公司东方路3601 号整体动迁和东方路2981 号部分动迁补偿相关事项的议案 | |
| 佛晓时分 发表于 08-07-23 | 浏览（55） | 回复（3） |
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- 化学制品: 尿素出口关税下调 来源：中银国际 评级：看好 报告日期：08-11-18 化学制品: 下调出口关税，缓解化肥企业经营压力 来源：兴业证券 评级：看好 报告日期：08-11-17 化学制品: 磷肥受益、氮肥出口空间仍未打开 来源：长城证券 评级：中性 报告日期：08-11-17 化学制品: 关税下调对磷肥行业重大利好 来源：广发证券 评级：看好 报告日期：08-11-17 化学制品: 关税下调、对各子行业影响不一 来源：渤海证券 评级：中性 报告日期：08-11-14
- 行业内公司报告
- 云天化 : 云南盐化、ST 马龙流通股份理论上存在的套利方案 来源：国泰君安 评级：观望 报告日期： 08-11-19 目标价： 27.00 预期收益率： 18.32% (6个月) 扬农化工: 菊酯和草甘膦比翼双飞 来源：东兴证券 评级：推荐 报告日期： 08-11-17 目标价： -- 预期收益率： -- (6个月) 扬农化工: 菊酯和草甘膦比翼双飞 来源：东兴证券 评级：推荐 报告日期： 08-11-17 目标价： -- 预期收益率： -- (6个月) 云天化 : 集团整合造就化肥巨头，但方案通过难度较大 来源：华泰证券 评级：推荐 报告日期： 08-11-13 目标价： -- 预期收益率： -- (6个月) 云天化 : 重组预案整体实施概率较大、现金选择权暗藏风险 来源：广发证券 评级：推荐 报告日期： 08-11-12 目标价： 24.20 预期收益率： 6.05% (6个月)
