广电网络(600831) 2008 年中报点评
报告类型：点评报告 评级: 推荐 目标价：
--
预期收益率:
--
来源： 东北证券 作者：华锦东 报告日期：08-08-25
[摘要]
用户稳定增长——2008 年上半年公司完成主营业务收入41910万元，同比增长203%，实现净利润5017 万元，同比增长320%。
期末公司有线电视用户达到392 万户，比2007 年底增加14 万户，其中数字用户66 万户，报告期内增长13 万户。公司的个人宽带用户达到10 万户。
三项费用激增——公司三项费用同比增长316%，费用增长高于收入增长的主要原因是支付网络收购款后公司财务费用由上年同期的-81 万增长到2103 万元。
退出广告代理业务——公司以8500 万元取得陕西电视台2007-2011 年广告代理权已于
行业竞争加剧——在IPTV 的许可经营、中星9 号直播卫星免费开播的同时，无线数字微波也在陕西北部山区实现区域覆盖，使电视信号传输市场的竞争日益加剧。
投资建议——公司长、短期借款合计达到8.5 亿元，年财务费用在6000 万元左右，公司尚有3.27 亿在建工程，转固后将新增2700 万元的折旧费用，我们调低公司2008、2009、2010 年EPS 为0.27 元、0.33 元与0.40 元，我们调降对公司的评级为“谨慎推荐”。
[正文]--
重要：下载前请先查看免责声明
对该报告的点击:26
支持 (0)
反对 (0) [举报]- 评级
- 来源
- 作者
- 目标价
-
- 每股收益
- 08
- 09
- 10
- 报告名称
- 报告日期
| 推荐 | 中信建投 | 戴春荣 | 7.20 | 0.24 | 0.28 | 0.41 | 盈利能力有望持续提升 | 08-11-10 |
| 推荐 | 国泰君安 | 谭晓雨 | 8.58 | 0.24 | 0.24 | 0.28 | 盈利稳定，估值有优势 | 08-11-10 |
| 推荐 | 天相投顾 | 康志毅 | -- | 0.24 | 0.28 | 0.30 | 业绩大幅增长主要来自外延式扩张 | 08-10-27 |
| 强烈推荐 | 申银万国 | 万建军 | -- | 0.25 | 0.40 | 0.54 | 业绩低于市场预期，最坏预期成为过去 | 08-10-27 |
| 推荐 | 国信证券 | 廖绪发 | -- | 0.27 | 0.33 | 0.36 | 整转压抑短期业绩，维持推荐 | 08-10-27 |
 |
广电网络：广电网络：基金重仓的重组股必将短线加速 |
| www.eastmoney.com 2008-11-19 16:42 康洪涛 国元证券 【字体: 大 中 小】 【收藏】 【复制网址】 【打印】 注：为提高实战参考价值，以上图片动态行情实时生成，便于观测该股最新表现。【查看该股行情】 【查看网友评论】 【该股更多资讯】 广电网络（600831）(主力建仓数据，进入该股吧，新版行情)：资产收购完成带来业绩高速增长 上半年收入4.19 亿元，同比增长202.58%，净利润5017 万元，同比增长320.33%。业绩同比大幅增长的原因为完成收购陕西全省11 地市有线电视网络，业务范围从陕西市区扩展到全省，比较基础发生重大变化(收购资产部分，07 年合并报表5 个月)。 公司上半年净利润为5017 万元，但1Q 净利润就已达到4454 万元，2Q 单季净利润很低。究其原因，主要是1Q 部分支出没有计入成本费用，收入和成本费用不匹配，而上半年这种不匹配的情况已经基本消除。我们预测下半年业绩在上半年的基础上保持平稳，但由于整合逐渐到位，下半年的经营情况有可能略强于上半年。我们预测公司08-10 年EPS 为0.305 元、0.389 元和0.498 元，PE 为22 倍、18 倍和14 倍，估值水平在传媒类公司中已属偏低。我们认为公司目前正处在因数字电视整体平移带来的高投入阶段，短期业绩将受到一定程度的制约，但中长期发展潜力较大。我们维持“增持”评级，6 个月目标价12 元。 | |
| 昆仑鼠 发表于 08-11-19 | 浏览（22） | 回复（0） | |
|
广电网络：[快讯]广电网络披露资产收购进展 |
| 广电网络今日披露了公司收购11地市有线电视网络资产进展情况。公司此前以非公开发行募集资金及自有资金收购陕西全省有线电视网络资产，已于2007年底完成全部资产的交接，其中尚有部分资产需要办理过户手续，其中包括土地、房屋、车辆，仅占收购资产的5%。 在取得资产过户税收减免政策后，公司要求各分支公司加快办理资产过户手续。截至目前，已有45%的车辆、28%的房屋、土地过户手续办理完毕。 公司还表示，目前暂无法预计过户完成时间。 | |
| 应尤佳 发表于 08-07-30 | 浏览（44） | 回复（0） | |
|
广电网络：[快讯]广电网络：退出广告代理业务 |
| 广电网络(600831,股吧)（600831）6月30日董事会通过了退出广告代理业务的议案。公司表示，广告业务的退出对公司实现今年业务收入和净利润目标不会构成重大影响，公司将通过全力发展有线电视网络运营业务，保障收入和利润的稳步增长。 2006年3月，广电网络以8500万元购买了陕西电视台第1、2、3、4等四个频道5年期（2007年－2011年）的全面独家广告代理权。2007年底，广电网络实施了对陕西全省有线电视网络资产的收购，实现了全省网络整体上市。收购完成后，公司资产规模、业务结构以及主营业务收入构成均发生较大变化，广告代理业务收入及其创造的利润对公司的影响已不再占据主要地位，公司已经成长为以有线电视网络运营为主业的上市公司。推荐阅读预计6月份CPI同比涨幅在7%附近 证监会完善并购重组 下半年IPO融资额料增八成基金新增开户数连续两周反弹 节能环保板块两类个股或有机会杀跌会不会走极端？领跌A股 保险三驾马车怎么了 股民赔钱的五大原因 广电网络称，退出广告代理业务，一方面是由于公司业务发展的战略已经发生根本转变。广电网络作为陕西省唯一的有线电视网络运营商，对陕西省范围内的有线电视网络资源进行统一管理、规划、建设和运营，为此，公司已确立了要打造成综合网络运营商的长期战略发展目标，集中精力发展有线电视网络运营主业，并提出公司将适时退出广告代理业务。目前，公司上下正全力开展有线电视、数字电视、数据业务等有线电视网络运营业务。广告代理业务在公司业务发展的战略地位已发生根本性转变。 另一方面，公司业务发展的趋势已发生变化。广电网络表示，2007年初至今，公司广告代理业务呈现下滑趋势，业务收入和净利率下降趋势明显。 | |
| 赵丹秦 发表于 08-07-03 | 浏览（68） | 回复（0） | |
|
广电网络：[快讯]广电网络启动西安有线电视数字化转换 |
| 12日上午，广电网络《关于实施西安市有线电视数字化整体转换项目的议案》获临时股东大会通过，公司董事长吕晓明表示：“我们预计在2009年底左右完成西安市区和郊区县城以上近100万户的整体转换，今日议案的通过意味着这一重大战役打开了序幕。” 吕晓明介绍，西安市常住人口早已突破800万人，公司有线电视用户超过126万户，已经完成数字整体平移的达12.5万户，城镇居民电视机普及率为136台/百户，电视人口综合覆盖率97.85%。“表面上我们要求西安分公司集中全力将西安市场做成试验田，但实际上省公司几乎是倾注了全部的优势资源来引导、支持西安市场的平移工作。” 吕晓明说，西安分公司将以街道办公片区、以光节点为单位，并结合行业特点分区域转换，在符合整转政策规定要求的前提下，逐个光节点关闭模拟信号。 当天股东大会上，不少股东非常关心西安整转的6.19亿元的投资规模，尤其关注将赠送给用户无偿使用的机顶盒采购费用。议案显示，2008年计划整转37万户、2009年计划整转60万户。对此，吕晓明解释说，这无疑是一笔重大投资，所有投入都已经落实，除自有资金外，许多金融机构都有很大热情参与这一项目。但我们一定要坚持控制成本，力求最大效益，我们将通过公开透明、公平民主的招标形式，力求为本项目采购最优惠的设备器材。 显然，西安数字信号整转工作将成为公司两年内的“头号工程”，管理层对5年内实现正的现金流量也颇有信心，但吕晓明认为：“数字平移是手段，未来的互动及增值才是目的。”因此，“公司总部正在丰富节目产品，也在积极开发诸如通过电视缴费、电视购物、电视物流等增值产品，只有将数字电视这一媒体完全地利用起来，才能把这数字数字化整体转换工作变成真正的民心工程，那样，广电网络才有真正的发展。” | |
| 王原 发表于 08-06-13 | 浏览（88） | 回复（0） | |
|
广电网络：[快讯]广电网络五年打造“家庭多媒体终端” |
| 5月14日，广电网络2007年年度股东大会吸引了全国各地20余名股东及证券分析员抵达西安会场。在股东大会全部议案悉数通过之后，公司特意留出的交流时间成了“含金量”最高的时段，公司董事长吕晓明、总经理杜金科及常务副总经理兼财务总监谢林平就投资者的提问进行了详细解答，使得公司未来5年的发展规划得以一一呈现。 2008年是广电网络实现全程全网经营的第一个完整年度，吕晓明董事长表示，就目前而言，广电网络有四个方面的优势值得关注。其一，公司集社会效益与经营效益为一体，可以获得强大的政策支持。其二，公司具有全程全网的优势，目前国内拥有省域全覆盖的有线电视网络的上市公司仅广电网络一家，即可“从容”地占领巩固优势市场，逐渐拓展边缘市场。其三，公司视频传输业务在陕西境内具有核心优势。其四，公司整体上市之后，已经具备持续利用资本市场这一融资平台的能力，尤其是在业务发展过程中，资本市场的支持尤为重要。 作为重中之重的“有线电视业务”，广电网络已经提出，2008年将以西安为重点，计划完成35万至40万户的整体转换任务。公司总经理杜金科表示，公司将以省会西安为突破重点，采取多种措施提高占有率。他强调，公司将充分发挥“视频传输优势”，不与其他运营商构成同质化拼杀。这一提法，与公司董事长吕晓明提出的“变看电视为用电视”的“家庭多媒体终端”战略构想形成呼应。 记者注意到，在强调西安市场整体转换的同时，广电网络实际并未放松其他重点市场的开拓。今年4月16日，榆林市委书记接待吕晓明时表示，将大力支持“数字榆林”的建设，并从财力上给予支持。同一天，工业重镇宝鸡市市委书记也表示将大力支持广电网络在宝鸡的发展。 | |
| 王原 发表于 08-05-15 | 浏览（75） | 回复（0） |
| 发表主题： | |
| 用 户： 登录 | |
| 主 题： | |
- 公司资料
- 券商视点
-
- 行业报告
- 网络服务: 3G 牌照预计年内发放 来源：中金公司 评级：看好 报告日期：08-11-14 网络服务: 软件行业2008 年四季度投资策略 来源：长江证券 评级：看好 报告日期：08-10-09 网络服务: 软件服务领域继续快速增长 来源：广发证券 评级：中性 报告日期：08-09-23 网络服务: 应用与外包成为行业发展的关键词 来源：太平洋证券 评级：中性 报告日期：08-09-09 网络服务: 谷歌在美搜索市场份额逼近70% 来源：泰尔网 评级：无评级 报告日期：08-07-23
- 行业内公司报告
- 中信国安: 业绩将有持续增长 来源：日信证券 评级：推荐 报告日期： 08-11-17 目标价： -- 预期收益率： -- (6个月) 广电网络: 盈利能力有望持续提升 来源：中信建投 评级：推荐 报告日期： 08-11-10 目标价： 7.20 预期收益率： 2.27% (6个月) 广电网络: 盈利稳定，估值有优势 来源：国泰君安 评级：推荐 报告日期： 08-11-10 目标价： 8.58 预期收益率： 21.87% (6个月) 歌华有线: 关于数字电视收视费免征营业税点评 来源：招商证券 评级：推荐 报告日期： 08-11-07 目标价： 10.75 预期收益率： 20.52% (6个月) 歌华有线: 税收优惠提升企业价值 来源：国信证券 评级：推荐 报告日期： 08-11-07 目标价： -- 预期收益率： -- (6个月)
