西山煤电(000983) 中报超预期增长
报告类型：点评报告 评级: 推荐 目标价：
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预期收益率:
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来源： 华泰证券 作者：王广举 报告日期：08-08-25
[摘要]
上半年实现营业收入12,854,552 千元，同比增加5,076,342 千元或65.3%；实现营业利润5,337,873 千元，同比增加3,424,197千元或178.9%；实现归属于母公司股东的净利润3,762,075 千元，同比增加2,653,157 千元或239.3%。实现每股收益0.76 元，同比增长239.26%，超出我们的预期。
上半年生产原煤1,807 万吨，同比减少8 万吨或0.4%；生产商品煤1786 万吨，同比增加19 万吨或1.1%。
实现利润大幅增长的主因是煤价大幅上涨。公司本部煤炭综合售价672.37 元/吨，同比增幅为61.4%，整个公司煤炭综合售价为661.85，同比增幅为58.3%。
公司成本增幅基本符合我们的预期。虽然煤炭业务销售成本增加40%，但剔除外购煤成本，公司自产原煤吨煤成本增幅为25.32%，基本符合我们的预期。
甲醇项目逐渐投产。目前山西能化10 万吨甲醇项目已经试生产；榆林能化预计三季度调试生产。
由于煤炭价格上涨，公司中报再次给出惊喜，公司预计前三季度归属公司股东的净利润同比增幅达260%，我们调高公司2008、2009年EPS 分别为：1.56、1.85 元，2008 年业绩增幅达185%。
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| 推荐 | 国元证券 | 周海鸥 | -- | 1.38 | 1.26 | 1.38 | 下调销售煤价约30%，未来尚存不确定性 | 08-11-17 |
| 观望 | 渤海证券 | 张顺 | -- | 1.35 | 0.97 | -- | 下游需求下滑 炼焦煤价格下调预期犹在 | 08-11-17 |
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西山煤电：[快讯]山西焦炭价格持续下跌 期待钢市回暖 |
| 高永钰 和北方这几天的天气一样寒冷，山西大多数焦炭企业的命运徘徊在“一线之间”。 “和本月初的价格相比，一级焦跌了200多元，而二级焦甚至跌了400～５００元，现在市场上都在认为上下游倒挂，焦煤企业背上了很大的压力。”山西离柳焦煤集团的一位负责人的心情有点急躁。 不过，由于离柳焦煤集团的规模较大，日子似乎比其他焦炭企业好过一些，吕梁市孝义市、中阳县、临县等大批焦炭企业的门口，冷清得似乎没有生机。 4万亿的“机遇” “基本关门了，第一是焦协限产，第二现在也不划算，干一天倒贴一天。”吕梁临县一家焦化企业的负责人在接受《第一财经日报》采访时表示。 昨日，山西临汾一级冶金焦的报价是1400～1500元/吨，比月初下跌了200元/吨，二级冶金焦的价格似乎更为低迷，介休产的二级冶金焦价格为1000～1100元/吨，而在本月初，同样灰分和挥发度的二级焦价格为1550～1600元/吨。 “实际上，成交的价格还要低一些。”上述临县焦煤企业的负责人同时表示。 兰格钢铁昨日发布报告称，国内焦炭市场低价震荡，大部分地区现货成交低迷，报盘价持续下挫。 兰格钢铁在报告中分析了焦炭低迷的两种情况，一方面钢市不景气，钢厂采购量萎缩，另一方面，煤焦价格较高，焦化厂亏损，但因库存量较大，只能低价抛货。 不过，兰格钢铁也表示，随着煤炭价格下跌，后期焦煤价格也会下调，焦化厂不会长期亏损，但现货市场在低需求的情况下，后市报价难回升。 受中央4万亿投资的刺激，焦化股有一些反弹。有分析师认为，4万亿的投资有助于钢铁市场的回暖，同时会带动焦炭价格的反弹。 山东焦企“抱团取暖” 西山煤电（000983.SZ）是国内焦煤的龙头。该公司14日的公告称，已决定从11月1日起下调公司煤炭产品焦精煤、肥精煤、瘦精煤价格各500元/吨。其中，该公司焦精煤价格下调至1225元/吨（含税）；肥精煤价格下调至1290元/吨（含税）；瘦精煤价格下调至830元/吨（含税）。 “上下游夹击的局面终于得到了一丝缓解。”山西焦化协会一位官员觉得自己稍微松了一口气。 “由于煤炭整体需求下降，当地煤矿将坑口价下调，焦煤成本价走低，近期当地主要焦化企业继续下调焦煤价格200元/吨。”上述临县焦化企业的负责人最后表示。 受此影响，业界普遍的态度是，在出口形势不佳的情况下，后期焦炭需求难好转，现货报盘价还有下行空间。 而在山东则掀起了一场声势浩大的并购大战。 11月上旬，山东省经贸委等八部门联合下发通知，支持22家重点焦化企业发展，拟组建大焦化企业,推进焦化行业结构调整。 山东省焦化行业协会会长王清涛认为，将借助当前的市场形势和产业调整政策，由22家重点焦化企业组建一个大焦化企业，预计组建成功后，产能将达到2000万吨，成为全球第一。 “实际上，这是一种无奈之举，当初山西也这么考虑过，最后不了了之，谁都不愿意背上一个垄断的名声。”上述山西焦化协会的官员表示。 | |
| 高永钰 发表于 08-11-18 | 浏览（19） | 回复（0） | |
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西山煤电：[快讯]西山煤电业绩同比增五倍 |
| 西山煤电（000983）三季报显示，公司第三季度实现净利润14.36亿元，同比增长548.74%；1-9月，实现净利润26.69亿元，基本每股收益1.10元。 由于煤价上涨，前三季度，公司营业收入比上年同期增长395000万元，增幅达69.24%。而材料、工资等因素的上涨，导致公司营业成本比上年同期增长143425万元，增幅41.76%。报告期末，公司存货比期初增加15182万元，增幅42.23%，主要为晋兴公司原煤库存增加所致。 三季报还显示，公司与鄂尔多斯市乌审旗世林化工有限责任公司签订协议，合作开发4×30万吨（一期30万吨）煤制甲醇项目。该项目一期工程估算投资11.6亿元，项目资本金比例50%，计5.8亿元。世林公司出资3.48亿元，持股比例60%；本公司出资2.32亿元，持股比例40%，报告期公司已完成对该项目注资2.32亿元。 在未考虑四季度行业政策及煤炭价格调整因素的影响下，公司预计2008年1-12月净利润比上年同期增长200%-250%。 | |
| 林喆 发表于 08-10-28 | 浏览（35） | 回复（0） | |
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西山煤电：[快讯]深市三公司获大股东增持 |
| 西山煤电今日公告，公司控股股东焦煤集团在10月8日、9日，通过深圳证券交易所交易系统继续增持公司191.2万股，占公司股份总额的0.07%，平均价格10.51元/股。截至10月9日收盘，焦煤集团累计增持公司2448万股，占公司股份总额的1.01%。 华工科技公告，公司控股股东武汉华中科技大产业集团在10月7日至9日增持256.07万股公司股票，占公司股份总额的0.78%。 10月9日，英力特集团通过深交所交易系统买入方式增持英力特50万股，占公司股份总额的0.36％，平均价格10.11元/股。截至10月9日，英力特集团已累计增持100万股，占公司股份总额的0.72%。 | |
| 应尤佳 发表于 08-10-10 | 浏览（41） | 回复（0） | |
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西山煤电：[快讯]西山煤电等公司大股东增持 |
| 西山煤电（000983.SZ）今日发布公告称，公司控股股东山西焦煤集团有限责任公司（下称“焦煤集团”）将继续增持公司股份。 公告称，焦煤集团鉴于焦煤资源的稀缺以及西山煤电的焦煤价格优势、市场优势，目前的公司股票市值被市场低估。这样不利于西山煤电的未来发展，焦煤集团计划在12个月内增加其在西山煤电拥有权益的股份不超过已发行股份的2％。 另外云南城投（600239.SH）、百利电气（600468.SH）、赤天化（600227.SH）、华工科技（000988.SZ）、英力特（000635.SZ）等八家公司也于今天发布公告称，公司大股东将增持公司股份。 | |
| 程亮亮 发表于 08-10-10 | 浏览（45） | 回复（0） | |
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西山煤电：十一长假后 机构资金成了“范跑跑” |
| 国庆节后，沪深两市行情出现下跌，但大宗交易明显变得活跃，中金公司淮海中路营业部和中金公司交易单元频繁“亮相”，而从近期大宗交易的进出情况来看，机构净抛售的迹象比较明显。 中金公司3日现身23次 10月6日至今，沪深两市大宗交易信息显示，三个交易日累计成交了35笔大宗交易，累计交易金额达到5.67亿元。其中10月7日的大宗交易相当活跃，成交的笔数达到26笔，成交金额在3.8亿元。 更让市场关注的是，在这20多笔大宗交易中，有19笔交易中出现中金公司的名字，其中中金公司淮海中路营业部有9笔，中金公司交易单元有10笔，而且都是大宗交易的卖方身份。同时，在昨日的7笔大宗交易中，中金公司交易单元和淮海中路营业部也3次出现在卖方营业部名单里。 据统计，今年4月20日以来，在大宗交易的卖方营业部，中金公司交易单元累计只出现过20次，中金公司淮海中路营业部和北京建国门外大街营业部累计出现的次数总共也不过25次，由此可见，近期中金公司席位上的大宗交易空前频繁，由于中金公司QFII和大机构云集，这样的大笔卖出无疑让市场感觉机构资金在快速撤出。 QFII、机构都急着抽身 从10月至今的大宗交易来看，交易的标的股票多数是机构重仓股。“中金公司交易单元一般来说机构资金交易的可能性比较大。”一业内人士对记者表示。昨日中金公司单元分别卖出中国重汽(000951)和金融街(000402)，成交金额为3810万元和859万元，成交价较昨日收盘价低8%左右。10月7日中金公司交易单元卖出的股票则主要有云南白药(000538)、五粮液(000858)、西山煤电(000983)、科华生物(002022)、深天马A，成交金额都在500万元以上。 而在中金公司淮海中路营业部，这家被市场认为是QFII聚集的营业部10月7日卖出的股票主要是青岛海尔(600690)、百联股份(600631)、日照港(600017)、中国平安(601318)、置信电气(600517)以及岳阳纸业(600963)等，交易金额都在1000万元以上，东软集团、新*疆众和(600888)也在其列。10月8日中金公司淮海中路营业部又卖出450余万元的大商股份(600694)，不过接货的买方营业部也是被市场看为QFII聚集的申银万国上海新昌路营业部。 对于中金公司交易单元和其淮海中路营业部频繁出现在大宗交易卖方营业部，一市场人士表示，近期上证所TopView(查看席位交易数据)数据也显示，有不少机构资金正在撤出，其中QFII的身影比较多见。2008年半年报中，出现QFII身影的主要有五粮液、深天马A、新*疆众等少数几只股票，而近期，机构资金在银行金融、煤炭石油、钢铁等板块出货的痕迹均十分明显，可见机构们对后市还是比较谨慎。具体机构资金的走向，还是要在三季报陆续披露后才能获得答案。 | |
| 老易 发表于 08-10-09 | 浏览（32） | 回复（0） |
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