生 意 宝(002095) 期间费用大幅增加，下游行业需求下降
报告类型：点评报告 评级: 观望 目标价：
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预期收益率:
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来源： 天相投顾 作者：刘晓冬 报告日期：08-08-18
[摘要]
2008年1-6月，公司实现营业总收入4,966万元，同比增长35.12%；实现营业利润2,528万元，同比增长13.86%；归属母公司所有者的净利润1,919万元，同比增长0.71%，每股收益0.21元。
各项业务均取得较快增长。公司主要从事电子商务服务业务，主要经营的网站有中国化工网、中国纺织网以及生意宝网站联盟等，主要经营模式为拓展网站会员，并向会员推广各项业务。报告期内，公司加大市场拓展力度，使会员数量增加的同时，各项业务均取得较快增长。其中网络基础服务实现收入1,947万元，同比增长38.73%；网络信息推广服务收入为1,865万元，同比增长36.52%；广告发布服务业务收入为1,147万元，同比增长27.19%。
主营业务毛利率保持稳定，期间费用率大幅提高。报告期内，公司的主营业务毛利率为93.69%，同比提高1.7个百分点，基本保持稳定。但由于公司在拓展业务时采用了较多的促销手段，使各项费用大幅增长的同时，收入没有得到同步增长，导致了期间费用率的大幅提高。报告期内，公司期间费用率为42.56%，同比提高7.94个百分点，其中销售费用率为26.62%，同比提高1.35个百分点；管理费用率为17.83%，同比提高3.79个百分点。
预计08年股票投资收益将同比下降。公司从2007年开始利用自有资金进行新股申购，同时由于证券市场的火爆，使得当年公司通过出售获得的新股实现投资收益1,531万元，而报告期内，由于股票市场运行状况不佳，公司进行新股申购仅获得投资收益328万元，预计2008年随着股票市场的持续低迷，将使公司获得的投资收益大幅低于2007年。
公司主要面向的客户群为化工、纺织等行业的中小企业，受下游行业景气度下降的影响，这类企业的利润空间进一步缩小，同时对各类信息化建设的投资也在大幅降低，预计未来几年公司在大力拓展新市场，会员数量不断上升的同时，用户的ARPU值将不断下降，使公司净利润无法获得同步增长。
预测公司2008年到2010年归属母公司所有者的净利润分别为4,173万元、5,261万元和6,700万元，每股收益分别为0.46元、0.58元和0.74元，相应的动态市盈率分别为39倍、31倍和26倍，公司的估值已反映出未来几年的业绩增长，维持公司“中性”的投资评级。
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| 观望 | 海通证券 | 王茹远 | -- | 0.45 | 0.36 | -- | 费用率上升、投资收益大幅减少 | 08-10-30 |
| 观望 | 天相投顾 | 刘晓冬 | -- | 0.46 | 0.58 | 0.74 | 净利润同比减少，下游需求大幅下降 | 08-10-30 |
| 观望 | 海通证券 | 王茹远 | -- | 0.45 | 0.56 | 0.69 | 纵横拓展B2B“会员+广告”及增值服务 | 08-08-21 |
| 观望 | 天相投顾 | 刘晓冬 | -- | 0.46 | 0.58 | 0.74 | 期间费用大幅增加，下游行业需求下降 | 08-08-18 |
| 观望 | 天相投顾 | 刘晓冬 | -- | 0.45 | 0.55 | -- | 估值仍偏高，期待新突破 | 08-04-17 |
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生 意 宝：[快讯]网盛生意宝涉足会展业 |
| 10月30日，网盛生意宝（002095）宣布涉足线下专业会展业务。据悉，这是网盛近12年来首度突破B2B线上服务，进入线下B2B会展业领域。 随着人民币升值、出口退税改革、次贷危机等因素对外贸形势的影响，进出口业务变得更为困难。而在当前严峻宏观经济形势下，作为B2B电子商务领军企业尤其需要降低交易成本。 网盛推出“白菜价”1800元版“中国供应商”服务，极大地降低中小企业电子商务应用准入门槛。此前不久，网盛还在旗下大型生意宝网站（www.Toocle.cn）推出了一千万条“海外买家数据库”。而最近，网盛更是首度突破长期坚守的B2B领域，自建B2C网购平台“衣服网”，致力于打造中国最大“品牌服装网络商城”，拓展内贸市场。 据网盛生意宝服务总监朱小军透露，网盛此次涉足线下会展业务，将以其起家的化工行业为率先“突破口”，通过中国化工网携手中国贸促会化工行业分会联合在上海主办“中国国际精细化工展览会”的方式切入会展市场。 据本次会展负责人董经理透露，将有来自美国、日本、印度等国的多个高规格“采购团”，与包括中石化、巴斯夫、美国霍尼韦尔、雪佛龙菲利普斯、日本TCI等“全球500强”企业，携订单前来采购洽谈。 | |
| 徐晓巍 发表于 08-10-31 | 浏览（40） | 回复（0） | |
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生 意 宝：[快讯]生意宝：B2B迎来低价时代 |
| 日前，网盛生意宝董事长孙德良表示，电子商务的未来正如手机与宽带一样，必将实现由“高门槛、高费用”向“低门槛”和“白菜价”转变，中小企业需要花在电子商务上的钱将越来越少，电子商务或许将由此发生转折。 孙德良表示，目前国内宏观经济形势的确不如往年，进出口企业受影响最大，而在互联网领域，主要覆盖制造型企业的B2B领域则受影响最大，对B2B领域来说冬天的确来了，但“冬天”的影响带有滞后性，所以短期内影响不明显。 从网盛针对生意宝网站（www.Toocle.cn）企业用户的一次调查显示，像化工这样产业链固定、需求稳定的国民经济支柱产业，几乎没什么影响，而纺织、服装这些劳动密集型的、产品附加值低的则所受冲击较大。 此外，产品以内贸为主企业所受影响相对较小，而那些以外贸为主的出口导向型的企业，所受影响相对较大。以外贸为主的出口导向型的企业中，主要出口市场在欧美国家的所受影响较大，而以南美、非洲、中东地区市场为主的相对不大。 孙德良认为，今后B2B电子商务仍然会呈缓慢的增长态势。网盛过去一年半内除了不断开发新产品、提供新服务，做好做强生意宝平台，练好“内功”的同时，还悄然对旗下生意宝平台进行了大范围的升级与调整。 网盛最近还计划用“低年费策略”减少我国中小企业的电子商务开销，帮助中小企业度过经济“冬天”。而据生意宝网站公布信息显示，生意宝所提供的“小门户+联盟”服务中国供应商年费仅为1800元，且平台功能与服务项目基本实现了“人无我有、人有我优”。 网盛已启动旗下上海生意宝网络科技有限公司，正招兵买马深耕驻扎上海B2B电子商务市场。同时，近期网盛生意宝的市场体系正在全面扩张，已相继在上海、北京、南京、广州、成都等国内12个主要经济发达城市设立分支机构，并大力展开招兵买马计划。孙德良认为，在原材料和人力成本持续上升的当下，生意宝的低价策略迎合了相当部分市场需求，尤其对价格在8万到10万年费的高价版电子商务网站，形成一定冲击。 | |
| 徐晓巍 发表于 08-09-22 | 浏览（55） | 回复（0） | |
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生 意 宝：[快讯]生意宝：欲全国12城市招兵买马 |
| 7月24日，生意宝(002095,股吧)（002095）宣布，旗下上海生意宝网络科技有限公司正在大规模招兵买马，意图深耕上海B2B电子商务市场。 记者从网盛生意宝获悉，近期网盛生意宝正在全面扩张，已相继在上海、北京、南京、广州、成都等国内12个主要经济发达城市设立分支机构，并大力展开“招兵买马计划”，推进生意宝(www.Toocle.cn)市场化全面落地。 网盛生意宝是目前国内A股市场唯一一家纯互联网概念的上市公司。自2006年携手国内近千家行业网站组建“行业网站联盟”后，开创了“小门户+联盟”的B2B电子商务模式，成功切入综合B2B市场。 网盛生意宝招兵买马扩张地盘的同时，另一家电子商务巨头阿里巴巴则准备广积粮“过严冬”。 阿里巴巴集团董事局主席马云称，全球经济将会出现较大的问题，未来几年有可能进入非常困难的时期。阿里巴巴准备过冬，希望有几年的休整时间，马云鼓励员工要有过冬的信心和准备。 市场分析人士指出，宏观经济大幅调整已逐步波及到产业链另一端的电子商务领域，电子商务或许将由此发生转折，全面分化并迅速转向，或将由以往“粗放式”发展的时代逐步进入“精耕细作”时代。 | |
| 徐晓巍 发表于 08-07-25 | 浏览（95） | 回复（0） | |
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生 意 宝：[快讯]拟推低价位服务 生意宝引爆国内B2B价格大战 |
| 记者从生意宝获悉，公司拟推出定价1800元版的“中国供应商”服务，深度试水综合B2B市场。这也是除与百度携手共建“行业网站广告联盟”之外，生意宝首度对外公布自主性的盈利模式。 一位业内人士指出，“由于目前国内B2B领域同类服务的价格大多在数万元甚至数十万元之间，生意宝此举有望全面拉开国内B2B市场价格大战的序幕。” 生意宝市场方面有关人士透露说，“中国供应商”定在1800元的低价位，是一种让利服务，目的是让更多的企业花较少的钱就能获得服务，携手企业渡过宏观经济难关。 今年以来，国内企业正在普遍经受一场考验，一方面全球经济不景气，人民币升值、出口退税降低或取消等导致了企业出口难；另一方面原材料涨价、劳动力成本提高，加上银根紧缩，企业贷款难、利息高等，使企业成本大幅度提高。这些因素都造成了企业经营困难，尤其是中小企业形势严峻。 生意宝董事长孙德良昨日对记者表示，“中国供应商”同公司其他众多服务一样，是根据市场和用户需求推出的服务项目之一，网盛生意宝将按照既定的战略规划，积极拓展符合市场需求的服务，稳步推进公司发展战略。 此前不久，生意宝一口气吞下“中华纺织网”等四家专业网站和一家会展公司与软件公司，业内人士分析，这表明网盛生意宝“小门户+联盟”模式的根基已企稳，开始发力在这个根基上玩转市场策略，低价“中国供应商”显然是孙德良抛向国内B2B市场的第一个撒手锏。 “此番生意宝推出1800元‘中国供应商’，使B2B价格大战已不可避免，国内B2B原有的价格体系有望被打破，而新的价格体系与市场格局将逐步形成。”中国B2B研究中心研究员曹磊对记者如是表示。 | |
| 彭友 发表于 08-06-12 | 浏览（141） | 回复（0） | |
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生 意 宝：[快讯]生意宝受让中华纺织网称雄纺织电子商务 |
| 生意宝昨日午间披露，公司近日与浙江阅海科技有限公司及其股东签订《出资转让协议》。协议约定，生意宝以1800万元受让出资685万元。以162.77%的溢价受让出资后，浙江阅海成为生意宝全资子公司。 据了解，浙江阅海主要经营中华纺织网、中华服装网、中华纺机网、中华家纺网、纺织人才网等网站，拥有上海贝达网络科技有限公司（100%）、上海泰英达会展服务有限公司（75%）两个控股子公司，业务收入主要来自广告、会员和会展收入。 “事实上，浙江阅海是生意宝上市之后想并购的第一家企业。”一位知情人士透露说，在上市之前，生意宝（原名网盛科技，www.Toocle.cn）便创建了中国纺织网，去年6月，生意宝又受让中国服装网51%股权，对浙江阅海形成了包抄之势。2006年底，生意宝登陆中小板，其后便一直与浙江阅海商谈，今日终于修成正果。 资料显示，浙江阅海旗下的中华纺织网目前已拥有30多万个会员，月访问量超过1000万人次，为超过5000家纺织企业提供各类专业的信息化专项服务。中国B2B研究中心研究员曹磊指出，中华纺织网和中国纺织网是目前国内最大的两个纺织行业网站，二者也是主要的市场竞争者。生意宝此次并购，树立了自身在纺织电子商务领域的领先地位。前述知情人士则透露，今后的具体分工方面，中国服装网将侧重于电子商务，中华服装网将侧重于行业媒体。 分析人士指出，此番并购之后，生意宝将大大强化在化工、纺织、服装、医药、机械等已有行业网站阵营的市场份额，掌握国内最具有电子商务庞大市场容量的前几大支柱产业网络平台。有步骤地通过资本市场进行战略布局一个纺织、服装行业电子商务航母，乃至B2B电子商务王国。 | |
| 彭友 发表于 08-05-06 | 浏览（125） | 回复（0） |
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