宏达新材(002211) 公司研究
报告类型：深度报告 评级: 推荐 目标价：
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预期收益率:
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来源： 长江证券 作者：李兴 报告日期：08-08-01
[摘要]
公司于
第一，3 万吨/年单体装置上半年运行顺利，盈利能力加强，期间费用率有所上升
公司主要从事高温硅橡胶系列产品的研究、生产和销售，公司07 年8 月投产的3 万吨/年有机硅单体投产后，今年上半年该装置运行良好，今年上半年实现硅氧烷产量0.74 万吨，实际产能与设计产能相符；日趋完整的产业链为公司利润的稳定增长提供了有效的保障，08 年上半年公司共销售混炼胶1.2 万吨左右，与去年同期销量基本持平，销售生胶0.22 万吨，较去年同期增加490％以上，2008 年上半年公司实现营业收入32,187.89 万元，较去年同期增加3,884.36万元,同比增长14%;实现归属于母公司所有者的净利润3592 万元,较去年同期增加959 万元,同比增长36.42%。三项费用方面，公司三项费用率较去年同期均有一定幅度上升，主要原因是销量及运费增加导致销售费用增加77％，管理费用大幅上升主要原因为长江分公司3 万吨有机硅项目由去年上半年为再建工程转为今年上半年管理费用；财务费用增加92％主要是有机硅材料项目的借款利息费用化所致。
第二，原材料价格上涨并未影响公司毛利率水平
今年上半年以来，由于金属硅、甲醇等大宗原材料的大幅上涨给公司经营带来了较大的压力，公司采取产品提价及加强成本费用控制等积极有效的措施，使企业的综合毛利率始终保持稳定，08年上半年公司混炼胶毛利率较去年同期上升4.26％，生胶毛利率较去年同期大幅提高15.54%，公司综合毛利率达到22.83％，较去年同期增加4.34％，未来公司高温硅橡胶产品毛利率有望维持稳定水平。
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| 观望 | 国泰君安 | 魏涛 | 11.00 | 0.36 | 0.48 | 0.64 | 上半年盈利能力略降，募投项目值得期待 | 08-07-31 |
| 无评级 | 天相投顾 | 丁思德 | 16.50 | 0.47 | 0.62 | 产业链不断完善的硅橡胶企业 | 08-01-28 | |
| 无评级 | 南京证券 | 陈文刚 | -- | 0.38 | 0.46 | 国内最具竞争力的有机硅企业 | 08-01-25 |
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宏达新材：[快讯]侵权案陷被动 宏达新材力争扭转危局 |
| 一方面是法院的不利判决，一方面是公司的极力辩护，备受投资者关注的宏达新材(002211,股吧)技术侵权一案日前又有新进展。 针对法院10月末作出的一审判决，宏达新材于昨日披露了其核心生产技术的来源。通过列举证据，宏达新材表示公司生产过程中有关氯甲烷生产技术来源合法，与江西星火有机硅厂无任何关系。此外，公司有机硅单体合成技术的生产工艺、技术路线、催化体系也与江西星火有机硅厂完全不同，更不存在任何技术关联性。 “基于上述事实，公司认为该案一审判决认定事实错误，证据不足，遂决定依法向江西省高院提起上诉。” 宏达新材相关人士昨日对记者表示，公司目前正在为上诉做积极准备，二审何时开庭还要等法院的具体通知。 此次技术侵权诉讼对宏达新材来讲可谓意义非同小可。去年12月，宏达新材的竞争对手江西星火以宏达新材聘用的技术工人中部分来自江西星火为由，向九江市中级人民法院提起诉讼，请求法院判令宏达新材停止侵犯其商业秘密的行为。对此，九江中院于今年10月下达了一审判决。根据判决内容，宏达新材将不得采用不正当手段聘用江西星火技术人员及员工；公司将停止使用、并销毁从原告江西星火获取的有机硅生产技术秘密，停止运用从江西星火获取的有机硅生产技术秘密进行氯甲烷合成、有机硅单体合成的生产及产品销售；同时，宏达新材还需赔偿江西星火经济损失498万元。 据了解，有机硅单体合成、氯甲烷合成是宏达新材一个非常重要的生产环节。宏达新材主营产品高温硅橡胶(资讯,行情)最重要原材料为硅氧烷，最近三年硅氧烷约占公司产品成本80%左右。目前，硅氧烷的原料有机硅单体国内自给率约为47%，而自产有机硅单体进而合成硅氧烷的成本大大低于外购硅氧烷成本。宏达新材在其2008年半年报中也特别提及，公司3万吨/年有机硅材料项目在上半年提供了合格的硅氧烷7354吨，为公司利润的稳定增长提供了有效的保障。 在此背景下，若宏达新材最终败诉，“停止氯甲烷合成、有机硅单体合成的生产及产品销售”，无疑会令其遭受巨大损失。 “公司将尽最大努力应对此次诉讼。”宏达新材上述人士表示，在此次上诉被受理后，公司将对相关涉案技术进行司法鉴定，以此证明技术来源的合法性。 | |
| 徐锐 赵一蕙 发表于 08-11-12 | 浏览（16） | 回复（0） | |
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宏达新材：[快讯]宏达新材：披露核心生产技术来源 |
| 公开资料显示,上述合成化学品约占宏达新材(002211,股吧)产品成本的80%。若其最终败诉将遭遇巨大损失。 今年10月29日,上市才满八个月的宏达新材,披露其与蓝星化工新材料股份有限公司江西星火有机硅厂(下称星火有机硅厂)相关诉讼判决公告,引起投资者关注。 宏达新材表示,其使用的氯甲烷合成技术,是由原吉林化学工业股份有限公司(下称吉化)技术骨干唐雨东提供。2001年,公司就开始筹划有机硅单体项目。就目前而言,国内氯甲烷生产工艺流程已属公知技术。 为改善硫酸干燥法工艺,今年4月4日,宏达新材向俄罗斯购买了具有国际先进水平的氯甲烷工艺。目前,上述工艺正在实施中。 据此,宏达新材强调,氯甲烷生产技术来源合法,与江西星火有机硅厂无任何关系。 而其使用的有机硅单体合成技术,则来源于国内知名有机硅单体专家阎世城。2004年,公司正式聘请阎为公司有机硅单体技术总负责人。2005年起至今,又陆续聘请乌克兰单体专家鲍维尔和多名俄罗斯专家,帮助公司进一步提升了有机硅单体合成技术。 公告称,宏达新材在有机硅单体合成方面已向国家知识产权局申请三项专利,截至目前均已被受理。 公司募投项目4.5万吨/年有机硅单体项目的改造也将采用上述技术,以进一步提高有机硅单体合成的技术水平。 因此,宏达新材认为,其有机硅单体合成技术的生产工艺、技术路线、催化体系与江西星火有机硅厂完全不同,更不存在任何技术关联性。 去年12月,宏达新材竞争对手星火有机硅厂向九江中院起诉,称宏达新材聘用的技术工种部分来自其工厂,请求法院判令宏达新材停止商业秘密行为。 今年10月29日,宏达新材公告,不服九江中院要求其停止运用有机硅生产技术进行氯甲烷合成有机硅单体合成的生产及产品销售的判决,并决定向江西省高院上诉。 今年1月3日,宏达新材控股股东江苏伟伦投资承诺,若因上述诉讼造成公私一切损失,由其给予足额补偿。 11月10日,宏达新材收报4.8元,涨6.43%。 | |
| 21世纪经济报道 发表于 08-11-11 | 浏览（25） | 回复（0） | |
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宏达新材：[快讯]宏达新材技术侵权案一审败诉 控股股东或将补偿 |
| 上市不到一年的宏达新材，其核心生产环节被诉技术侵权一案一审有了判决结果。 江西省九江市中级人民法院判决要求，宏达新材应停止运用从原告蓝星化工新材料股份有限公司江西星火有机硅厂（江西星火）获取的有机硅生产技术秘密进行氯甲烷合成、有机硅单体合成的生产及产品销售。对一审判决，宏达新材已决定向江西省高院上诉。 2007年12月29日，宏达新材的竞争对手江西星火向九江市中级人民法院起诉，称宏达新材聘用的技术工人中部分来自江西星火，请求法院判令宏达新材停止侵犯其商业秘密的行为。 九江中院判决如下：判决宏达新材不得采用不正当手段聘用江西星火技术人员及员工；判决宏达新材停止使用、并销毁从原告江西星火获取的有机硅生产技术秘密；判决宏达新材停止运用从江西星火获取的有机硅生产技术秘密进行氯甲烷合成、有机硅单体合成的生产及产品销售；宏达新材自判决生效之日起10日内赔偿江西星火经济损失498万元，同时承担一审受理费46640元。 宏达新材认为，公司3万吨/年有机硅单体的技术来源于国内有机硅单体高级专家阎世城和乌克兰单体专家鲍维尔，另外，公司是通过合法途径招聘了一批来自行业内的技术工人，上述人员属人才的合理流动。 有机硅单体合成、氯甲烷合成是宏达新材一个非常重要的生产环节。宏达新材主营产品高温硅橡胶(资讯,行情)最重要原材料为硅氧烷。最近三年，硅氧烷占公司产品成本80%左右。目前，硅氧烷的原料有机硅单体国内自给率约为47%，而自产有机硅单体进而合成硅氧烷的成本大大低于外购硅氧烷成本。 若宏达新材最终败诉，公司将损失巨大。对于上述侵权案，公司控股股东江苏伟伦投资管理有限公司曾于2008年1月3日出具《承诺函》，承诺3万吨/年有机硅单体项目不存在窃取和使用原告商业技术秘密的情形，并承诺若因上述诉讼造成公司的一切损失，由伟伦投资给予足额补偿。 | |
| 阮晓琴 发表于 08-10-29 | 浏览（33） | 回复（0） | |
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宏达新材：宏达新材南洋股份特尔佳三只中小板新股下周发行 |
| 根据最新消息，宏达新材（002211.SZ）、南洋股份（002212.SZ）、特尔佳（002213.SZ）三家公司分别于今日发布招股意向书，将分别于本月22日和23日网上发行。 三家公司均在中小企业板发行。其中，南洋股份和特尔佳同时于本月22日进行网上发行，而其网下配售也同于本月21日开始。另一家宏达新材网上发行时间则分别为本月23日，并于本月22日开始网下配售。 南洋股份拟发行3800万股，占发行后总股本的比例为25.17%。按2007年9月30日经审计的归属于母公司的净资产和2007年9月30日股本计算，其发行前每股净资产为2.92元。 特尔佳拟发行2600万股，占发行后总股本的25.24%。按2007年6月30日经审计的数据计算，发行前每股净资产为1.17元。 而宏达新材拟发行股份最多，为6100万股，占发行后总股本的比例为25.22%。根据2007年6月30日经审计的合并报表归属于母公司所有者权益计算，发行前每股净资产为1.34元。 | |
| wang77636 发表于 08-01-14 | 浏览（105） | 回复（3） |
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