晋西车轴(600495) 公司研究
报告类型：深度报告 评级: 推荐 目标价：
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预期收益率:
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来源： 长江证券 作者：刘荆 报告日期：08-07-29
[摘要]
第一，订单式的生产方式决定了公司收入增长率波动较大。从历史经验来看，公司无论是年报还是中报，收入增长率波动较大。
公司采取订单式的生产方式，一般在每年的第一季度与铁道部签订销售合同，特殊的销售方式决定了公司业绩波动的不确定性。
第二，营业总收入的增长主要源于车轴业务的稳定以及轮对业务的爆发式增长。
公司营业总收入综合增长将近30%，贡献最大的当属轮对业务。2007 年中报轮对业务相比2006 年中报增长51.89%，2008 年中报这个数字为362.12%，轮对业务贡献了收入增长的42.93%。由于公司车轴业务占比较高，所以，总收入能够达到30%的增长也与车轴业务的稳定密切相关。2007 年中报收入增速较小主要原因就是公司车轴业务出现了33%的下滑。
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| 观望 | 安信证券 | 林晟 | 16.00 | 0.40 | 0.61 | 0.77 | 收入稳定增长，车轴提价尚未体现 | 08-10-30 |
| 推荐 | 中银国际 | 史祺 | 17.80 | 0.67 | 0.89 | 1.03 | 最新信息 | 08-10-14 |
| 推荐 | 国信证券 | 余爱斌 | -- | 0.45 | 0.68 | 0.91 | 走出业绩低谷，重回上升通道 | 08-08-18 |
| 推荐 | 广发证券 | 刘智 | 14.13 | 0.57 | 0.64 | 0.70 | 专注主营业务，争做世界第一 | 08-08-18 |
| 推荐 | 招商证券 | 刘荣 | -- | 0.53 | 0.67 | 0.76 | 出口如期恢复，全年业绩可期 | 08-07-30 |
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晋西车轴：[快讯]晋西车轴：成长预期明确 走高机会大 |
| 今年开始,公司调整了出口战略,轮对出口增长迅猛,在未来我国铁路运能得到大幅提升后,公司车辆和车轴业务增速还将进一步提高。作为稀缺的抗宏观经济周期下滑的积极防御型品种,短线该股依托低位均线反弹,上行机会大。 | |
| 王飞 发表于 08-10-08 | 浏览（36） | 回复（0） | |
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晋西车轴：QFII两个半月浮亏604亿 寻底中跑输国内基金 |
| 经过了今年上半年的沉寂之后,8月份共有6家外资投资机构获批QFII资格,迎来历史上第二批复高峰。一方面是QFII家族的扩大,一方面是二级市场上的积极增仓,QFII大有抄底A股的趋势。但近期相关数据显示,时至9月17日,QFII持股市值为1207.39亿元人民币,两个半月缩水604.48亿元,缩水幅度为33.36%。 截至8月末,共有65家外资机构获批QFII资格,其中52家是在2006年10月份前批复的。随后,QFII资格因外汇额度关系暂停批复一年多,今年3月起,QFII资格的发放再度启动。截至8月底,今年共批复13家QFII机构,其中仅8月份就有6家QFII获批复,包括安达国际控股有限公司、魁北克储蓄投资集团、哈佛大学、三星投资信托运用株式会社、联博有限公司和华侨银行有限公司等。这是2004年9月以来单月批准QFII家数最多的一个月。 从QFII开户情况看,目前共有58家QFII开户,其中8月份就有一家QFII完成在A股的开户。从今年3月到8月,QFII开户数以每月一家的速度稳步增长。从回报情况看,据理柏基金报告,8月进入统计的11家QFII的A股基金,以人民币计算的平均总回报率达16.48%。QFII的A股基金8月底资产规模增加到61.79亿美元,但扣除资产增值影响,按相同统计口径计算,当月赎回稍大于申购。 在A股不断寻底的过程中,基金调仓活跃,QFII则步调一致,欣然接下基金抛弃的股票。相关数据显示,从8月1日到8月29日整整一个月时间里,基金总卖出海螺水泥(600585)的金额为8.29亿元,总净卖出金额达到4.8亿元;而同期的QFII却对该股票实行了大买入,总买入金额达到5.48亿元,其总净买入量为4.09亿元,几乎与基金的净卖出量持平。众基金分歧较大的中信证券(600030),整个8月份,基金总买进该股票金额达到22.36亿元,总卖出22.3亿元;同期QFII则大胆买入,总净买入量达到6.08亿元,中信证券(600030)成为QFII 8月份总净买入量最大的股票。就在上周,QFII整体席位依旧出现增仓状态,基金净卖出3.40亿元,而QFII席位申万上海新昌路净买入3.21亿元,位于净买入第二名。 不过,今年以来QFII A股基金已经平均大幅亏损了逾50%,表现远不如国内基金,其中主动式管理QFII基金亏损49.21%,被动式管理QFII基金亏损55.03%。而就8月份,QFII A股基金平均下跌13.87%,依旧跑输了国内基金（国内股票型基金单月平均业绩跌12.21%）。 美国第四大投行雷曼兄弟因为收购谈判流产而面临破产,更为QFII收益情况蒙上阴影。据统计,雷曼兄弟参股了晋西车轴(600495)、深天马A、长城电工(600192)三只股票,持股数分别为50.43万股、119.14万股、58.54万股。三只股票中,除晋西车轴(600495)股价上涨为雷曼兄弟带来97.83万元的正收益外,其余两只股票均带来不同程度的亏损,其中参股深天马A亏损185.86万元,参股长城电工(600192)亏损156.3万元。 本报还就QFII二季度末持仓水平计算了其两个半月来的亏损程度。2008年6月底,QFII持仓涉及A股上市公司家数161家,投资股票的市值为1811.87亿元人民币,时至9月17日,QFII持股市值为1207.39亿元人民币,缩水604.48亿元,缩水幅度为33.36%。而同期上证综指累计跌幅为29.5%。 不难看出,QFII持股市值尽管不断缩水,但仍旧看好A股,呈现出越跌越接的特征。业内人士认为,在市场的跌宕过程中,QFII以其先进的投资理念和独特的投资视角成为市场引领投资思路的一支重要力量,QFII近期的增仓现象给很多投资者吃了定心丸。另外,目前市场的市盈率已经跌至历史的低部,虽然短期内悲观的氛围还很难消除,但这种急跌的环境也为价值投资者提供了一个较好的中长线布局机会。 | |
| 云中漫步 发表于 08-09-18 | 浏览（35） | 回复（0） | |
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晋西车轴：[快讯]晋西车轴 袒露跻身国际一流“野心” |
| □本报记者赵瑞东 日前，晋西车轴（600495）2007年度股东大会在太原召开，会议由董事长牛建国主持，总经理鲁天喜、董秘周海红等公司高管出席了会议。会议审议的各项议案全部获得通过。 牛建国董事长在董事会报告中指出，2007年，面对原材料和能源价格上涨以及市场竞争加剧的不利局面，公司及时果断地调整和优化产品结构，加大市场开拓力度，加强内部管理，以市场为牵引，加快新产品研发速度；以管理为手段，积极提高经济运行质量。全面完成了预定各项经营目标，国内市场份额超过1／3，行业龙头地位稳固。随着产销规模的持续扩大和产品结构的优化，公司在国内铁路车轴市场的实际控制力和国际市场的影响力得到显著提高，这一良好经营效果将在未来几年得以进一步的巩固和提升。同时，公司在规范化轨道上持续健康发展。 一年来，公司努力克服市场竞争加剧的不利局面，以提升市场竞争力为主，内抓技术提升与产品研发，外抓市场拓展，全力打造具有国际竞争力的行业品牌。在稳保国内产销第一的基础上，外贸销售实现由单一车轴产品向部件延伸的突破，共签订车轴、轮对合同金额达2473万美元。同时，公司与法国阿尔斯通等跨国公司在地铁轴、机车轴、区间车辆及高速动车组EMU项目等方面展开多层次合作，为未来国际市场的快速发展奠定了良好基础。 2008年，公司不仅面临铁路行业及资本市场继续快速发展的机遇，也将面对国家宏观调控力度不断加大的挑战。面对机遇与挑战，公司将以打造国际一流铁路车轴制造研发基地和铁路车辆零部件生产基地为目标，加快发展步伐，尽早完成并购重组和资源整合，实现第二次融资。募集的资金实施重组并购国内第二大铁路车轴制造商北方锻造公司，实现强强联合、优势互补，重组后的公司将成为世界规模第一的车轴制造企业。 | |
| 赵瑞东 发表于 08-07-01 | 浏览（50） | 回复（0） | |
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晋西车轴：[快讯]晋西车轴：今年预计收入12亿元 |
| 进入[晋西车轴吧]，看看大家都在谈论什么>>> 在晋西车轴(600495,股吧)（600495）2007年度股东大会上，该公司董事长牛建国表示，2008以来，公司经营情况良好，下半年也比较乐观；基于原材料等涨价因素，铁道部已承诺公司产品涨价，公司后期订单也拿到很多，2008年有望实现营收12.44亿元的预计目标。 该次股东大会通过的财务预算报告显示，晋西车轴本部预计2008年生产各种车轴11.5万根，销售各种车轴10.5万根；子公司晋西铁路车辆公司2008年预计生产销售各种铁路货车1600辆，公司2008年预计合并实现营业收入124402万元.推荐阅读12部委协同促进上市公司规范运作 | |
| 李清香 发表于 08-06-30 | 浏览（59） | 回复（0） | |
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晋西车轴：2008年一季报QFII持仓--个股汇总 |
| 1 600495 晋西车轴 5 392.75 288.19 36.28 增仓 持仓明细 2 600993 马应龙 4 214.49 192.79 11.25 增仓 持仓明细 3 600115 东方航空 3 1,759.99 1,360.00 29.41 增仓 持仓明细 4 600592 龙溪股份 3 341.46 284.74 19.92 增仓 持仓明细 5 000799 酒鬼酒 3 607.55 365.78 66.10 增仓 持仓明细 6 600196 复星医药 2 1,508.92 509.98 195.88 增仓 持仓明细 7 000157 中联重科 2 2,022.69 1,236.11 63.63 增仓 持仓明细 8 000429 粤高速A 2 4,248.87 3,970.00 7.02 增仓 持仓明细 9 000761 本钢板材 2 1,526.38 864.59 76.54 增仓 持仓明细 10 601001 大同煤业 2 2,389.68 1,941.31 23.10 增仓 持仓明细 11 600017 日照港 2 607.59 149.99 305.09 增仓 持仓明细 12 600138 中青旅 1 620.06 318.25 94.83 增仓 持仓明细 13 600166 福田汽车 1 930.79 633.79 46.86 增仓 持仓明细 14 600550 天威保变 1 297.84 269.61 10.47 增仓 持仓明细 15 600643 爱建股份 1 685.13 456.75 50.00 增仓 持仓明细 16 600727 鲁北化工 1 336.56 137.95 143.97 增仓 持仓明细 17 600751 S*ST天海 1 145.80 126.50 15.26 增仓 持仓明细 18 600754 锦江股份 1 250.00 200.00 25.00 增仓 持仓明细 19 000630 铜陵有色 1 189.50 159.50 18.81 增仓 持仓明细 20 000987 广州友谊 1 478.19 448.20 6.69 增仓 持仓明细 21 600547 山东黄金 1 146.45 145.25 0.83 增仓 持仓明细 22 600406 国电南瑞 1 667.25 411.26 62.25 增仓 持仓明细 23 600284 浦东建设 1 195.42 185.42 5.39 增仓 持仓明细 24 600966 博汇纸业 1 466.62 400.00 16.66 增仓 持仓明细 25 002037 久联发展 1 495.71 382.68 29.54 增仓 持仓明细 26 600018 上港集团 1 1,585.48 1,576.23 0.59 增仓 持仓明细 27 002140 东华科技 1 47.80 43.80 9.13 增仓 持仓明细 | |
| 贾名 发表于 08-05-07 | 浏览（70） | 回复（2） |
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