生 意 宝(002095) 07 年中报点评
报告类型：点评报告 评级: 观望 目标价：
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预期收益率:
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来源： 长江证券 作者：陈志坚 报告日期：07-08-07
[摘要]
第一， 公司业务显现出稳步增长态势 07 年上半年年，网盛科技营业收入3,675.36 万元，同比增长14.04%；利润总额2262.68 万元，同比增长 34.24%；净利润1911.11 万元，同比增长幅度33.76%。第二，源自中国化工网的收入占比仍有小幅提升如上表所示，公司源自“中国化工网”的收入同比增长17.97%，而该项收入占总收入的比例也提高到64.91%。 我们认为，中国化工网的收入增长固然值得期待，但其占营收比例的进一步提升也说明公司网络业务的跨行业拓 展尚存在较大的空间。第三、公司盈利模型尚未出现新的突破从分产品营收来看，公司收入主要源自网络基础服务、网络信息推广服务和广告发布服务。我们认为，这表 明公司的盈利模式仍是“会员+广告”方式的沿袭，而基于B2B业务的盈利模式尚未建立。但我们认为，公司对 私有交易平台和供应商关系管理系统（PEP&SRM）项目的建设，将使公司开发基于B2B业务的盈利模式成为了可能。 总体而言，我们对公司未来盈利模式的优化持乐观态度。第四，我们预计公司未来三年盈利分别为0.61 元，0.81 元，1.14 元。以公司8 月7 日收盘价82.0 元计，对 应的PE 分别为134x，100x 和72x。虽然我们看好公司的长期增长驱是，但鉴于自2 月7 日我们给予公司“谨 慎推荐”评级以来，累计涨幅已超过40%，而当前股价也已经充分反应了公司近期成长性，故我们将公司投资 评级由“谨慎推荐”下调为“中性”评级。
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| 观望 | 海通证券 | 王茹远 | -- | 0.45 | 0.56 | 0.69 | 纵横拓展B2B“会员+广告”及增值服务 | 08-08-21 |
| 观望 | 天相投顾 | 刘晓冬 | -- | 0.46 | 0.58 | 0.74 | 期间费用大幅增加，下游行业需求下降 | 08-08-18 |
| 观望 | 天相投顾 | 刘晓冬 | -- | 0.45 | 0.55 | -- | 估值仍偏高，期待新突破 | 08-04-17 |
| 观望 | 长江证券 | 陈志坚 | -- | 0.81 | 1.14 | 07 年中报点评 | 07-08-07 | |
| 观望 | 天相投顾 | 周彬 | -- | 0.76 | -- | 网盛科技(002095)：收入和净利润同比小幅下降 | 07-03-29 |
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生 意 宝：[快讯]生意宝：欲全国12城市招兵买马 |
| 7月24日，生意宝(002095,股吧)（002095）宣布，旗下上海生意宝网络科技有限公司正在大规模招兵买马，意图深耕上海B2B电子商务市场。 记者从网盛生意宝获悉，近期网盛生意宝正在全面扩张，已相继在上海、北京、南京、广州、成都等国内12个主要经济发达城市设立分支机构，并大力展开“招兵买马计划”，推进生意宝(www.Toocle.cn)市场化全面落地。 网盛生意宝是目前国内A股市场唯一一家纯互联网概念的上市公司。自2006年携手国内近千家行业网站组建“行业网站联盟”后，开创了“小门户+联盟”的B2B电子商务模式，成功切入综合B2B市场。 网盛生意宝招兵买马扩张地盘的同时，另一家电子商务巨头阿里巴巴则准备广积粮“过严冬”。 阿里巴巴集团董事局主席马云称，全球经济将会出现较大的问题，未来几年有可能进入非常困难的时期。阿里巴巴准备过冬，希望有几年的休整时间，马云鼓励员工要有过冬的信心和准备。 市场分析人士指出，宏观经济大幅调整已逐步波及到产业链另一端的电子商务领域，电子商务或许将由此发生转折，全面分化并迅速转向，或将由以往“粗放式”发展的时代逐步进入“精耕细作”时代。 | |
| 徐晓巍 发表于 08-07-25 | 浏览（48） | 回复（0） | |
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生 意 宝：[快讯]拟推低价位服务 生意宝引爆国内B2B价格大战 |
| 记者从生意宝获悉，公司拟推出定价1800元版的“中国供应商”服务，深度试水综合B2B市场。这也是除与百度携手共建“行业网站广告联盟”之外，生意宝首度对外公布自主性的盈利模式。 一位业内人士指出，“由于目前国内B2B领域同类服务的价格大多在数万元甚至数十万元之间，生意宝此举有望全面拉开国内B2B市场价格大战的序幕。” 生意宝市场方面有关人士透露说，“中国供应商”定在1800元的低价位，是一种让利服务，目的是让更多的企业花较少的钱就能获得服务，携手企业渡过宏观经济难关。 今年以来，国内企业正在普遍经受一场考验，一方面全球经济不景气，人民币升值、出口退税降低或取消等导致了企业出口难；另一方面原材料涨价、劳动力成本提高，加上银根紧缩，企业贷款难、利息高等，使企业成本大幅度提高。这些因素都造成了企业经营困难，尤其是中小企业形势严峻。 生意宝董事长孙德良昨日对记者表示，“中国供应商”同公司其他众多服务一样，是根据市场和用户需求推出的服务项目之一，网盛生意宝将按照既定的战略规划，积极拓展符合市场需求的服务，稳步推进公司发展战略。 此前不久，生意宝一口气吞下“中华纺织网”等四家专业网站和一家会展公司与软件公司，业内人士分析，这表明网盛生意宝“小门户+联盟”模式的根基已企稳，开始发力在这个根基上玩转市场策略，低价“中国供应商”显然是孙德良抛向国内B2B市场的第一个撒手锏。 “此番生意宝推出1800元‘中国供应商’，使B2B价格大战已不可避免，国内B2B原有的价格体系有望被打破，而新的价格体系与市场格局将逐步形成。”中国B2B研究中心研究员曹磊对记者如是表示。 | |
| 彭友 发表于 08-06-12 | 浏览（89） | 回复（0） | |
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生 意 宝：[快讯]生意宝受让中华纺织网称雄纺织电子商务 |
| 生意宝昨日午间披露，公司近日与浙江阅海科技有限公司及其股东签订《出资转让协议》。协议约定，生意宝以1800万元受让出资685万元。以162.77%的溢价受让出资后，浙江阅海成为生意宝全资子公司。 据了解，浙江阅海主要经营中华纺织网、中华服装网、中华纺机网、中华家纺网、纺织人才网等网站，拥有上海贝达网络科技有限公司（100%）、上海泰英达会展服务有限公司（75%）两个控股子公司，业务收入主要来自广告、会员和会展收入。 “事实上，浙江阅海是生意宝上市之后想并购的第一家企业。”一位知情人士透露说，在上市之前，生意宝（原名网盛科技，www.Toocle.cn）便创建了中国纺织网，去年6月，生意宝又受让中国服装网51%股权，对浙江阅海形成了包抄之势。2006年底，生意宝登陆中小板，其后便一直与浙江阅海商谈，今日终于修成正果。 资料显示，浙江阅海旗下的中华纺织网目前已拥有30多万个会员，月访问量超过1000万人次，为超过5000家纺织企业提供各类专业的信息化专项服务。中国B2B研究中心研究员曹磊指出，中华纺织网和中国纺织网是目前国内最大的两个纺织行业网站，二者也是主要的市场竞争者。生意宝此次并购，树立了自身在纺织电子商务领域的领先地位。前述知情人士则透露，今后的具体分工方面，中国服装网将侧重于电子商务，中华服装网将侧重于行业媒体。 分析人士指出，此番并购之后，生意宝将大大强化在化工、纺织、服装、医药、机械等已有行业网站阵营的市场份额，掌握国内最具有电子商务庞大市场容量的前几大支柱产业网络平台。有步骤地通过资本市场进行战略布局一个纺织、服装行业电子商务航母，乃至B2B电子商务王国。 | |
| 彭友 发表于 08-05-06 | 浏览（75） | 回复（0） | |
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生 意 宝：[快讯]生意宝1800万购浙江阅海 上市以来首次全资收购 |
| 生意宝（002095）继去年以“51%控股”并购中国服装网、“20%参股”机械专家网，又于5月5日宣布以1800万现金收购浙江阅海。这是网盛生意宝自上市以来的首次全资收购动作。 公告显示，生意宝以1800万元受让浙江阅海科技有限公司出资685万元，受让出资后，生意宝成为浙江阅海科技有限公司唯一股东，持有其100%股权。 浙江阅海主要经营中华纺织网(www.texindex.com.cn)、中华服装网(www.51fashion.com.cn)、中华纺机网(www.ctma.net)、中华家纺网(www.hometex114.com)、纺织人才网(www.texhr.com)等网站，拥有上海贝达网络科技有限公司（100%）、上海泰英达会展服务有限公司（75%）两个控股子公司，业务收入主要来自广告、会员和会展收入。 分析人士指出，若此番并购成功，网盛将大大强化在“化工”、“纺织”、“服装”、“医药”、“机械”等已有行业网站阵营的市场份额和领导地位，有望进一步增强生意宝平台的竞争力与企业会员数。生意宝董事长孙德良表示，网盛将按照既定的发展规划选择性地稳步推进并购计划，有步骤地通过资本市场进行战略布局一个纺织、服装行业电子商务“航母”。(徐晓巍) | |
| 中国证券报 发表于 08-05-06 | 浏览（58） | 回复（0） | |
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生 意 宝：[快讯]踯躅9年网络老兵263冲击中小板 |
| 不久后，深圳中小板将迎来网盛科技（002095.SZ）外的国内第二家互联网上市公司。 日前，《第一财经日报》独家获悉，263网络通信股份有限公司（下称“263网络”）正在筹备上市，已经向证监会提交了在深圳中小企业板上市的申请，正等待发审委核准。 在中国，还没有哪家公司能像263网络那样，印证着中国互联网业的兴衰沉浮。作为中国最早的互联网企业之一，263网络曾进入过除网络游戏之外的几乎所有业务，并承担过中国互联网启蒙和普及者的角色。9年后，确立了通信增值服务和企业邮箱两条发展主线之后，263网络重现生机。 263网络副总裁张靖海在接受《第一财经日报》采访时，没有正面否认正在申请上市的传闻。 冲击中小板 据知情人士透露，263网络拟发行3000万股，所筹资金将用于263网络目前已经确定的两大主营业务：通信增值和企业邮箱。 该人士介绍，作为国内新型通信服务提供商和最大的企业电子邮箱服务商，263网络尽管在过去频频传出海外上市的消息，但最终还是确定在国内上市，这与263网络近年来的发展战略变化不无关系。因为该公司现在确定的两大主营业务主要是和国内市场有关，且国外尚缺乏同类概念的上市公司，263网络管理层担心海外投资人和基金经理难以接受这样的概念。 尽管从1999年成立起就一直保持盈利，但今天的263网络看来并不如其他门户网站以及搜索网站那么热闹，263网络的相关人士也承认，263网络曾经走了一些弯路。比如最早开始做的跳蚤市场、门户业务、免费邮箱等，后来都没有得到很好的发展，导致后来者抢占了市场。另外，虽然在拨号时代，263网络红极一时，但是由于没跟上时代及技术更新的脚步，也使263网络失去了转型机会。 263网络曾经是中国最早的互联网接入提供商之一，也是首批拥有多方通信商用试验许可牌照的十家企业之一。目前其核心业务之一的通信增值业务，主要是96446IP长途电话转售和95050多方通话，以及拨号上网接入方面的数据通信服务。据了解，去年263网络最大的收入即是来源于和北京网通合作的96446IP电话分成。 今年3月12日，263网络向市场推出了CC电话会议产品，这是263网络在主攻通信增值业务方面的一个重要举措。这种会议系统一改传统的电视电话会议特点，会议发起人可以通过互联网WEB方式输入会议各方电话号码，由263网络来接通各地会议用户。目前，这项服务的统一资费0.30元/分钟，成为263网络竞争电话会议市场的一个价格利器，也是263网络此次募集资金的主要用途之一。 重现网盛繁荣？ 据了解，263网络选择在深圳中小板上市，还有一点是看中了当年网盛科技上市时的繁荣场面。 此前，在深圳中小企业板上市的互联网公司只有网盛科技一家，2006年网盛上市当天开盘就达到68元，全天大幅震荡，盘中最高至78.00元，报收于62.8元，较发行价14.09元涨345.71%，创造了当年的一大盛况。网盛上市首日，开盘一小时内由于上涨幅度超过50%，连续短时间停牌3次。 与网盛科技相比，263网络拥有的用户基础和此前9年来培养的品牌知名度是其不可比拟的，因此263网络相关人士对公司选择中小板上市抱有很大的期望。 网盛科技资料显示，公司上市前的2003年至2005年，净利润分别为1349万元、2698万元和2902万元。而业内人士估计，就其业务而言，263网络的收入规模大概在1亿到2亿元之间，上市前这几年的利润肯定高于网盛。 “企业邮箱业务，会受到免费邮箱一定的冲击，通信增值服务的利润率由于竞争激烈并不高。”但该分析人士同时认为，由于263网络在这些行业已耕耘9年，积累了非常大的用户基础，在网民特别是已成为社会主流阶层的第一代网民中拥有很高的知名度，应该会有不少的购买者。 “由于当前的股市已远非2006年底的盛况，因此263网络的表现还有待市场验证。”该人士表示。 | |
| 杨国强 发表于 08-04-08 | 浏览（63） | 回复（0） |
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