建筑建材 建筑行业08 年中报综述
报告类型：深度报告 评级：看好
来源：天相投顾
作者：张勋 报告日期：08-09-05
[摘要]
受宏观调控影响，建筑业景气度将略有下降。由于目前通胀仍在高位，预计从紧的货币政策不会改变，因此未来FAI（全社会固定资产投资）增速将有所放缓。但FAI对GDP的贡献度持续增加以及灾后重建等因素的影响，宏观调控的力度将被部分减弱，因此未来FAI增速的降幅有限，整个建筑业总产值和利润增速也将小幅回落，行业景气度将略有下降。
建筑板块业绩表现良好。08年上半年，建筑板块实现营业收入2,410亿元，同比增长20.5%，合计实现归属母公司所有者净利润50亿元，同比增长18.3%，实现摊薄每股收益0.112元；在上半年钢材、水泥等原材料价格上涨明显的情况下，建筑板块上市公司汇总的毛利率（10.73%）并未出现下滑，基本保持了稳定，成本费用率略有上升。
投资机会。建议重点关注：1）铁路建设领域的龙头公司。铁路建设行业具备较强的抵抗宏观经济周期波动和当前的宏观调控的特性。建议继续关注实力雄厚、业绩成长预期明确的国有龙头企业，如中国中铁（601390 ）、中国铁建（601186）。2）专业承包领域的寡头公司。专业承包领域由于产品附加值大、行业集中度高而呈现寡头垄断的竞争格局。建议关注水泥工程服务领域的中材国际（600970）、海洋石油工程领域的海油工程（600583）等。
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建筑建材： 大时代投资午评：强势不改 重点个股要抢筹 |
| www.eastmoney.com 2008-11-11 11:20 周二早盘股指强势震荡，成交活跃，量能持续放大，建材、地产、钢铁、工程建筑等个股涨幅居前，显然是受到“十大举措”利好的刺激，同时，电力设备、农业、有色金属等板块整体走势较强，权重股板块整体强势整理，股指反攻持续。 目前股指底部已经成立，市场投资思维已经从空头市场转向多头市场，而消息面上，Z*F重磅推出十大举措，扩大内需，预计投资4万亿元，其中四季度就有1000亿元，是重大利好，对建材、建筑、地产、交运等多个行业影响巨大，同时将有望提高GDP1.8％。笔者多次强调，股指大跌的两大导火索：一是大小非、二是次贷危机引起的经济减缓。此举旨在解决经济发展问题，而大小非的问题已经逐步得到控制，可见，市场大跌的两大根本因素已经得到解决，股指反攻水到渠成。 目前股市严重超跌的现状，决定股指反攻会比较容易，此时，投资者操作上要坚定做多，尤其对于超跌低价、绩优蓝筹股要坚定持续，而对于政策性利好刺激的交通、基础建设、医疗以及农业等方面，要重点关注。 | |
| 昆仑鼠 发表于 08-11-11 | 浏览（34） | 回复（0） | |
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建筑建材： 万事俱备 尚欠什么“东风”？ |
| 11月的第一周，沪市报收小阳十字星，深市报收小阴十字星。沪市周振幅4.75%，周成交量1442.7亿元，日均288.5亿元，深市周振幅3.31%，周成交量561.6亿元，日均112.3亿元。两市均创下自调整以来的地量。 从政策面来看，为防止经济增速减缓加速、防止减幅过大，一系列旨在扩大内需的新政以及预期政策利好相继出台或盛传，带动了直接与间接的行业板块纷纷走强，在当前弱市中显现出很好的交易性机会。成为了一周来最热的热点而普受投资者追捧。而随着央行对信贷不做硬性管控，使得银行股板块整体强于大盘，绝大多数的个股技术图形优于股指技术图形，凸显出市场领袖地位，作为第一权重板块，银行股板块后市的稳定市场以及带动市场反弹的作用将十分突出。 从板块方面来看，受政策面利好刺激的板块已经走强于大盘，除却短线投机性炒作因素，中长线投资机会也已来临，这可从大盘于近两周构筑底部平台，主流资金向基础建设（建筑业、工程机械、水泥行业……）云集中得到启示。在已经和预期将会有更进一步的加大资金投入的内需性受益板块中，广大投资者拟应从中选择潜力股以赢取跑赢大盘的机会，这个概率是极高的。 从技术指标方面来看，沪市已站上5日和10日均线，以一周三阳夹两阴的组合来看，阳量均大于阴量，折射出做多意愿强于做空。MACD指标已现一点红，DIF金叉已成，KDJ指标继续有反弹指向。周线MACD指标于低位走平，绿柱即将消失而被红柱取代，KDJ指标在超卖区反翘，预示后市继续向上反弹。从短期来看，两市阴阳十字星的变盘方向应该是向上的几率大于向下，而能否由短期走强而改变中长线趋势，有待于预期利好的政策明朗。 从市场情绪来看，投资者尤其是中小散户投资者依旧严重的受愤懑情绪左右，一年多的持续亏损造成的家庭资产缩水极其严重，使得广大个人投资者在减亏无望的情况下，将不满情绪转嫁给Z*F、管理层、专家学者以及众多的股评家等等。这种情形严重的影响着广大个人投资者应对当前市况以及为下一步做充分准备的正确决策，以至于在行情涨跌变化中无计可施，也无所适从，这也充分暴露出个人投资者在投资行为中严重缺乏自主性，严重缺乏独立判断能力，严重缺乏后市信心。即便是在当前政策导向已经明确的利好于股市的市况下，在当前股市正处历史性绝好机会的情况下，广大投资者的信心仍然难以恢复，可以预见的是：这部分的投资者将会在后市反弹行情中难以实现跑赢大盘或等同于大盘反弹的减亏目标，甚而还会继续犯追涨杀跌的老毛病，并因此而错失当前的绝好机会。 因此，本博希望广大投资者在目前阶段，应该彻底摒弃外归因的通常做法，及时有效的自省过去的投资操作带给自己的直接损失或账面损失，可采取将以往损失“归零”的方法，将目前的账面市值视为现今的“起始资金”，分析手中个股的未来潜力大小，亦即评估跑赢大盘的概率，对确系业绩极差、预亏幅度加大以及确属冷门股的，应予及时的调仓换股，换股的选择拟应重点放在宏观经济政策重点支持的行业中的龙头股、倍受主力结构青睐的大蓝筹股、前期主力机构抄底的个股…… 基于目前已经奠定的利好基础，即使本周末没有新的利好政策出台，在完全可以排除掉利空政策的情况下，下周的两市大盘将延续11月第一周在底部平台筑底反弹基础上展开继续上攻，上攻目标应在两周前的调控情况位1825点之上，同时站上15日均线，并巩固短期均线支撑区域，下周有望收出放量周阳线。 近期全球股市在大举反弹数日后略有回调，这是在获利回吐中的正常调整，也是对涨幅过大的技术指标的修正过程，不会引发新一轮的跌跌不休。由此将给A股市场带来自身谋反弹的良好氛围…… 万事俱备，只欠东风。这个“东风”既有政策面的，也有技术指标超跌反弹要求，还有投资者信心方面的，其中投资者的信心却是起着反弹高度的决定性作用的 | |
| 富浩花园 发表于 08-11-10 | 浏览（47） | 回复（0） | |
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建筑建材： 建筑行业：基建投资处于大规模建设期 |
| 核心观点： 1建筑工程行业回顾。 2001年以来，我国建筑业一直处于景气周期的上升通道中，从紧的货币政策将使投资增速趋缓，但增速仍将维持高位。 建筑工程行业A股上市公司毛利率水平较低，近几年呈现微弱下降趋势；净利润率水平自2004年之后则呈明显上升趋势，建筑行业整体盈利能力增强。 2我国基建投资正处于大规模建设期。 我国铁路基建处于大规模建设期，未来三年铁路投资额年均约为3464亿元，复合增长率约为16.8%，其中铁路基建投资额年均约为2630亿元，年复合增长率约为29.9％，铁路建设将保持较快的增长速度。公路交通基建投资将实现平稳增长。大规模城市轨道建设是解决城市交通难题的最佳选择，城市轨道进入增长爆发期。房屋建筑施工市场竞争日趋激烈。 3对外工程承包市场迅猛增长。 我国对外工程承包市场规模不断扩大，从2002年的112亿美元增长到2007年的406亿美元，复合增长率29.5％。新签合同快速增长，从2002年的151亿美元增长到2007年的776亿美元，复合增长率达到38.9％。 4建筑工程行业投资策略。给予行业“中性、A”评级。我们建议选择进入壁垒高、成长性好的子行业和市场，如铁路建设、轨道交通和专业化建设子行业以及对外工程承包市场。 5我们选取了行业进入壁垒高、成长性好、盈利能力较强的公司，重点推荐海油工程、中国铁建、中材国际。 1建筑工程行业回顾 1.1建筑行业增长平稳 我国建筑行业保持平稳增长，近几年来，建筑业总产值增速均保持在20％以上。建筑安装工程投资总额增速则保持在25％左右。从紧的货币政策将使行业投资增速趋缓，但仍将维持高位。 2001年以来，我国建筑业一直处于景气周期的上升通道中。投资增速的趋缓可能会降低建筑业的景气度。 1.2利润率较低，但净利润率呈明显增长态势 随着建筑行业规模的不断扩大，我国建筑业利润总额也增长迅速，且增速明显快于建筑业产值增速。尽管建筑业产值利润率较低，但近几年产值利润率呈现明显增长态势。这说明建筑企业盈利能力在不断增强。 建筑工程行业A股上市公司毛利率水平较低，近几年维持在10％～14％的水平，并呈现微弱下降趋势；而上市公司净利润率水平很低，波动范围在0.5％～2.5％左右，从发展趋势看，2004年形成明显拐点，之前呈明显下降趋势，之后则呈明显上升趋势，建筑行业盈利能力在明显增强。看贴是学习，回帖是缘分在线时间1285 小时注册时间2006-8-16最后登录2008-6-18 | |
| tanghm 发表于 08-06-18 | 浏览（143） | 回复（0） | |
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建筑建材： 目前关注四大板块机会！ |
| 救灾重建题材：目前为救灾重建，急需帐篷和医疗物资以及其它救灾重建物资，近期可重点关注该类题材各股，尤其hujintaogshuji 已经到浙江帐篷生产厂家参观视察，这是一个值得关注的信号。两岸三通题材：5月26日guomindang主席受邀来访，这个重大政治事件将对两岸三通事业具有推动意义，三通概念板块的各股值得近期关注和重点筛选。融资融券题材：这是一个具有爆发力的题材，前期大盘在3000点危机时，这个题材的板快各股就引发了一阵狂拉旋风，从而成为当时最激励人气的板块，一些龙头股几周内就达到股价翻番，那么，随着近日大盘逐级走弱，随着该板块被冷落已久回调即将到位，在大盘再度危机时刻，该板块或许还将可能梅开二度，可以开始跟踪关注。 创投题材：在创业板真正推出前，该板块往往有忽冷忽热的反复炒做的表现，目前该板块相对被冷落的局面下，可予以观察跟踪。 | |
| 华西 发表于 08-05-23 | 浏览（120） | 回复（2） | |
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建筑建材： 中国建材回归A股? |
| 中国建材股份有限公司（以下简称“中国建材”）以《关于中国建材股份有限公司申请环境保护核查的请示》（中建材股份科发［2008］29号）向我部申请上市环保核查。该公司按照要求向我部提交了环保核查技术报告、招股说明书及其他相关材料。浙江省、江西省、湖南省、山东省、江苏省、河南省、河北省、安徽省环保局（厅）分别向我部报送了环保核查初步意见。 按照我部《关于对申请上市的企业和申请再融资的上市企业进行环境保护核查的通知》（环发[2003]101号）、《关于进一步规范重污染行业生产经营公司申请上市或再融资环境保护核查工作的通知》（环办[2007]105号）要求，本次上市环保核查范围为中国建材的分公司、全资子公司、控股子公司和再融资募集资金投向项目中的重污染行业共34家企业，具体情况见表1。 经核查，该公司基本符合上市公司环保核查有关要求，为体现公开、公平、公正的原则，接受公众监督，现将中国建材在我部及相关省级环保局网站、中国环境报、企业所在地地级以上主要媒体公示10天。公示期间，我部接受公众来电、来信、来访，我部将对所反映的问题进行调查、核实和处理。 公示日期：2008年4月9日- 4月18日 公示期间设立下列举报电话和信箱： 电话：665566089 6556277 传真：66556244 通讯地址：北市西直门内南小街115号 邮编：100035 电子邮件：csc@sepa.gov.cn **和国环境保护部 二〇〇八年四月九日 表1中国建材股份有限公司上市环保核查范围内企业概况序号 企业名称 所在 省市 主要产品与生产规模 与母公司的关系1 中国联合水泥集团有限公司南阳分公司 河南南阳 熟料、水泥，年产水泥362.7万吨 分公司2 西峡中联水泥有限公司 河南南阳 水泥，年产水泥75万吨 控股子公司3 淅川中联水泥有限公司 河南南阳 在建一条4500t/d熟料生产线 控股子公司4 青州中联水泥有限公司 本部 山东潍坊 熟料、水泥，水泥241.8万吨/年 全资子公司青岛分公司 山东青岛 水泥，年产水泥100万吨5 日照中联水泥有限公司 山东日照 熟料、水泥，年产水泥201.5万吨 全资子公司6 枣庄中联水泥有限公司 本部 山东枣庄 熟料、水泥，年产水泥201.5万吨 全资子公司临沂中联水泥有限公司7 鲁南中联水泥有限责任公司 本部 山东枣庄 熟料、水泥，年产水泥386.9万吨 控股子公司菏泽中联水泥有限公司 山东菏泽 水泥，年产水泥150万吨8 泰山水泥集团有限公司 本部 山东泰安 熟料、水泥，年产水泥282.1万吨 控股子公司泰山新建水泥有限公司 山东泰安 水泥，年产水泥30万吨泰山清大水泥制造有限公司 山东省泰安市 水泥，年产水泥50万吨泰山岱岳水泥制造有限公司 山东泰安 水泥，年产水泥30万吨巨野清大水泥有限公司 山东菏泽 水泥，年产水泥30万吨莱芜泰山阳光水泥有限公司 山东莱芜 水泥，年产水泥30万吨9 德州中联大坝水泥有限公司 山东德州 熟料、水泥，年产水泥241.8万吨 控股子公司10 日照中联港口水泥有限公司 山东日照 水泥，年产水泥200万吨 控股子公司11 徐州中联水泥有限公司 江苏徐州 熟料、水泥，年产水泥403万吨 全资子公司12 淮海中联水泥有限公司 本部 江苏徐州 熟料、水泥，年产水泥201.5万吨 控股子公司宿迁中联水泥有限公司 江苏宿迁 水泥，年产水泥75万吨连云港中联水泥有限公司 江苏连云港 水泥，年产水泥75万吨阜阳中联水泥有限公司 安徽阜阳 水泥，年产水泥75万吨13 邢台中联水泥有限公司 河北邢台 熟料、水泥，年产水泥141.1万吨 控股子公司１４ 浙江水泥有限公司 浙江水泥本部 浙江绍兴 熟料、水泥，年产水泥80.6万吨 全资子公司浙江长兴水泥有限公司 浙江湖州 熟料、水泥，年产水泥161.2万吨浙江常山水泥有限公司 浙江衢州募投项目15 浙江虎山集团有限公司（江西境内） 本部 浙江衢州募投项目 控股子公司江西虎山鸡山水泥有限公司 江西上饶 熟料、水泥，年产水泥80.6万吨江西虎山岩鹰水泥有限公司 江西上饶 熟料、水泥，年产水泥80.6万吨16 长兴煤山众盛建材有限公司 浙江湖州 熟料、水泥，年产水泥161.2万吨 控股子公司17 长兴小浦众盛水泥有限公司 浙江湖州 熟料、水泥，年产水泥80.6万吨 控股子公司18 浙江中开源有限公司 浙江湖州 熟料、水泥，年产水泥40.3万吨 控股子公司19 浙江中新源有限公司 浙江湖州 熟料、水泥，年产水泥80.6万吨 控股子公司20 浙江立马水泥有限公司 浙江金华 熟料、水泥，年产水泥161.2万吨 全资子公司21 浙江虎鹰水泥有限公司 浙江金华 熟料、水泥，年产水泥100.8万吨 全资子公司22 浙江三源集团有限公司 浙江金华 熟料、水泥，年产水泥80.6万吨 全资子公司23 浙江天基水泥有限公司 浙江嘉兴 水泥，年产水泥100万吨 全资子公司24 嘉兴芽芽水泥有限公司 浙江嘉兴 水泥，年产水泥70万吨 控股子公司25 桐乡超石水泥有限公司 浙江嘉兴 水泥，年产水泥20万吨 控股子公司26 浙江兆山新星集团安吉水泥有限公司 浙江湖州 熟料、水泥，年产水泥201.5万吨 控股子公司27 浙江申河水泥股份有限公司 浙江嘉兴 熟料、水泥年产水泥120.9万吨 控股子公司28 浙江建德三狮有限公司 浙江杭州 熟料、水泥，年产水泥161.2万吨 控股子公司29 浙江金华南方尖峰有限公司 浙江金华 熟料、水泥，年产水泥84.6万吨 控股子公司30 湖南南方水泥有限公司 湖南湘潭募投项目 控股子公司31 长沙坪塘水泥有限公司 湖南长沙 熟料、水泥，年产水泥100.8万吨 控股子公司32 安徽菲达水泥有限公司 安徽宣城 熟料、水泥，年产水泥201.5万吨 全资子公司33 安徽中广源水泥有限公司 安徽宣城 募投项目 控股子公司34 江西南方万年青水泥有限公司 本部 江西上饶 在建一条4500t/d熟料生产线 合营公司江西玉山万年青水泥有限公司 江西上饶 熟料、水泥，年产水泥161.2万吨江西瑞金万年青水泥有限公司 江西省赣州市 熟料、水泥年产水泥161.2万吨 表2中国建材股份有限公司募集资金投向项目情况序号 募集资金投向项目名称 所属公司1 浙江常山水泥4000t/d新型干法水泥生产线项目 浙江常山水泥有限公司2 浙江常山水泥4000t/d新型干法水泥熟料生产线（二线）项目 浙江常山水泥有限公司3 浙江虎山集团4000t/d新型干法熟料生产线项目 浙江虎山集团有限公司4 安徽中广源水泥4500t/d新型干法熟料生产线项目 安徽中广源水泥有限公司5 湖南南方水泥韶峰二号窑5000t/d新型干法水泥生产线及纯低余热发电项目 湖南南方水泥有限公司6 浙江长兴水泥纯低余热发电项目 浙江长兴水泥有限公司7 鲁南中联水泥5000t/d熟料生产线纯低余热发电项目 鲁南中联水泥有限责任公司8 青州中联水泥6000t/d水泥熟料干法生产线纯低余热发电技改工程项目 青州中联水泥有限公司9 枣庄中联水泥自备水泥窑纯低余热发电项目 枣庄中联水泥有限公司10 徐州中联水泥水泥窑纯低余热发电项目 徐州中联水泥有限公司11 中联水泥集团南阳分公司3000t/d、6000t/d两条新型干法熟料生产线纯低余热发电项目 中国联合水泥集团有限公司南阳分公司12 连云港中联水泥年产160万吨水泥粉磨站技改项目 连云港中联水泥有限公司 | |
| 小散呱呱 发表于 08-04-08 | 浏览（155） | 回复（3） |
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