金融风暴肆虐之际,三一重工注资20亿元的消息让业界为之震惊。

　　11月20日,三一重工将召开2008年第一次临时股东大会,会议将审议“注资20亿元”的相关议案。

　　此前于11月5日,三一重工发布购买资产报告书。根据该份报告,三一重工拟以16.18元的价格向梁稳根、向文波等10位自然人定向增发1.18亿股,用于收购三一重机(三一集团下属全资子公司)100%股权。值得注意的是,上述资产2008年1-9月净利润为1.04亿元,预计2008年全年净利润为1.456亿。但是,该笔资产在收购中被估值为19.8亿元。

　　“根据董事会决议,预计最早于明年3月完成这次注资,下周我们将把方案呈交证监会审核。”11月17日,三一重工证券部一位人士在电话中对本报记者表示。

　　估值放大13倍？

　　上述资产收购报告披露,截至2008年9月30日,三一重机的账面净资产为4.6亿元,评估价值为21.42亿元。

　　在实际销售方面,三一重机2007年销售挖掘机1400台,占国内市场的2.1%,市场份额国内第二;2008年1-9月销售挖掘机2405台,同比增长超过100%,市场份额为3.37%,已接近国内第一。

　　根据三一集团承诺,预计三一重机2008、2009年将分别实现22.9亿、43.7亿以上收入,预计2008-2010年实现净利润分别不低于1.456亿、3.8亿、4.5亿元。

　　“我们对三一重机盈利前景很看好,所以才估值19.8亿元,这并不是外界所担忧的高估。”三一重工证券部上述人士表示。

　　该人士还指出,如果三一重机达不到上述盈利目标(即2009-2011年三一重机每年实现净利润均不低于3.8亿元),则由三一集团以现金方式全额补偿。

　　关键问题在于,三一重工上述注资是否透支未来盈利？据记者了解,正是由于估值过高,三一重工上述注资引发业界质疑。

　　针对诸多疑问,三一重工证券部上述人士解释,“我们此次注资并不是为了融资,这一点与其他公司的定向增发有本质区别,我们的目的在于通过注资做强做大上市公司,而不是为了从市场获得一笔资金。”

　　记者查阅上述资产收购报告,本次非公开发行的发行对象为梁稳根、唐修国、向文波等10位自然人,而不涉及其他机构投资者。这意味着三一重工将在注资中不面向市场进行融资。

　　“现在市场不景气,三一重工也是迫不得已这么操作,实际上这有多方面的苦衷。”万联证券分析员宋豹在接受本报记者采访时表示,“另一方面,如此逆市增发取得了一石三鸟的效果,化解了公司面临的诸多难题。”

　　据介绍,三一重工早在2007年股改时承诺,将于2008年内把挖掘机资产注入上市公司。“早在今年6月多家基金公司来调研时便催促定向增发,所以公司一直在筹划尽早启动注资,我们不想违背股改承诺。”三一重工证券部上述人士解释。

　　“如果现在市场好的话,三一重工定向增发将会面向市场融资,而不是选择目前的方案。”宋豹指出。

　　那么,三一重工此次放弃融资是否意味着公司损失了一笔资金呢？宋豹指出,“其实不能这么理解,由于大股东获得了新增发的股份,那么在未来解禁时减持的话,同样可以获得资金,这只是时间问题。”

　　本次定向增发前,梁稳根通过三一集团间接持有上市公司三一重工60.73%的股份。按照本次发行117,857,142股计算,发行完成后三一重工总股本将增至1,605,857,142股。其中,梁稳根将直接增持60,001,071股。这样,梁稳根间接持有三一重工56.27%股份,直接持有3.74%股份,一共约60.01%。