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食品饮料：食品饮料板块：估值依然偏高 |
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通过对食品饮料行业2008年中报的总结，认为食品饮料板块估值依然偏高。 齐鲁证券指出，2008年上半年，食品饮料行业整体主营业务收入同比增长20.53％，主营业务利润同比增长25.73％，净利润则受益于所得税率下降，同比增长51.02％，保持快速增长势头。食品饮料板块实现整体平均每股收益0.289元，但每股经营性现金流则由去年同期的0.39元下降到0.33元。 齐鲁证券表示，在三大子行业中，饮料制造业景气程度最高，净利润同比增长了59.92％，毛利率水平达到47.79％。而食品制造业净利润同比出现负增长，食品加工业的毛利率则有所下滑。在各个细分子行业中，白酒和葡萄酒依然是景气度最高的子行业。在紧缩和通胀背景下，食品饮料板块的成本、费用上涨在所难免，但相对于收入增加幅度，企业的成本、费用控制能力还是比较好的。 齐鲁证券还称，食品饮料板块的整体平均利润增长高于44家上市公司的中值，行业利润进一步向龙头企业靠拢。高端产品为企业盈利空间提供了较强的保障力，也占据了行业越来越多的利润份额。上半年食品饮料板块有2/3的企业实现了每股收益的增长，但只有不到一半的企业实现了每股经营性现金流的增长。虽然每股现金流与企业销售模式的调整有关，但经营性现金流的减少有可能预示着未来销售收入增幅放缓。 食品饮料板块目前的市盈率为36.95倍，齐鲁证券认为估值依然偏高。 |
| tanghm 发表于 08-09-05 | 浏览（25） | 回复（1） |
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银行：现在的银行股就是半年前的有色金属股票，一切刚开始！！！ |
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抛银行买垃圾 |
| 海狼555 发表于 08-09-05 | 浏览（30） | 回复（1） |
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食品饮料：谁是下一个汇源？ 市场传言指向维维股份 |
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可口可乐宣布收购汇源果汁消息后引发了饮品行业“地震”式反应。之后，市场又有传言，可口可乐还将收购另一国内饮料巨头。4日，中国国内豆奶领域龙头维维股份(600300.SH)股价开盘即封死在涨停板式，成交额大幅扩大至近468万股，涨停价上的等待买盘更高近1155万股。维维股份将是可口可乐下一个收购目标的传言在市场风生水起。维维股份2008年半年报显示，其主营业务收入中豆奶粉和乳制品销售额分别为5.6亿元和5.3亿元，分别比上年同期增长10.92%、10.78%。“这是市场的传言和投资者的联想。”一位熟悉维维股份的分析师对本报记者说，“这与汇源果汁中期业绩13.65亿元的销售额非常接近，市场的联想并不是没有基础的，汇源是果汁行业的第一品牌，而维维是豆奶行业的第一品牌，市场很容易将两者形成对比。”就目前的业绩来看，维维豆奶在主营业务上与汇源果汁的差距不大。中天证券刘响义分析认为，市场有此看法不足为奇。目前维维股份在新疆、宁夏、济南、武汉、西安、珠海、徐州等地都建有加工基地，销售网络覆盖了国内40多个城市，规模不比汇源果汁小，“此外，在股权结构上，维维股份与被收购前的汇源极为相似。”据上述熟悉维维股份的分析人士介绍，两个公司的第二、第三大股东均为外资，中方虽为第一大股东，但都不控股。“大股东不控股、外资持股比例较高，便于收购的推动，因为外资股份较为驱力，只要有足够的利益趋势，很愿意转让出股份，并会积极推动大股东也做出同样的决议。”正因为此，刘响义认为，维维股份目前股价仅4元，远离6.99元的增发价，以价值投资著称的外资股东都肯以现金认购，可口可乐公司以12.2港元/股的价格收购停牌前4.14港元/股的汇源果汁，显示当前我国知名民族饮料品牌的估价被严重低估。“但是这只是外界的一些猜测和想法，实际上维维股份与汇源果汁之间还是有着较大的差距。”上述不愿透露姓名的分析师表示，首先在行业上，豆奶的增长潜力要远远低于果汁的增长潜力，这个数据直接反映了两个企业在未来的成长空间和升值的潜力。有资料显示，中国未来豆制品人均消费以6%的速度增长，而果汁的增长平均每年的增幅超过两位数。“在行业细分上，果汁为饮料行业的直系分支，在饮料行业庞大的价值链当中，很容易找到像可口可乐这样的买家，然而在豆奶行业的差异性却很大，并非饮料企业多元化分支的核心业务。”该人士表示，行业差异让维维股份不是很容易找到合适的买家。该人士进一步表示，维维的多元化战略，也让维维股份的资产并不单纯，所以在收购上将有很大阻力，单纯的收购豆奶资产会造成估值的困难，而整体收购显然不符合收购方的整体战略意图。4日下午，记者就此向维维股份的有关人士询问，得到答复是，“公司目前很正常，涨停属于市场的猜测和联想，公司并没有任何市场认为的相关动作。”不过，刘响义认为，以维维发展状况，“未来被外资饮料巨头相中是毫不奇怪的”。 |
| 上海杨子 发表于 08-09-05 | 浏览（19） | 回复（1） |
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银行：中国高层对投资海外金融机构态度趋于谨慎 |
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中国国家开发银行(CDB)竞购德国德累斯顿银行(Dresdner Bank)的计划失败，很大程度上是因为中国领导人不愿及时地批准此笔交易。从中可以看出，对于投资西方金融机构，中国政府的态度变得越来越谨慎。 中国国务院迟迟不肯批准国开行以100亿美元竞购德累斯顿银行的多数股权，是北京态度转向谨慎的又一个征兆。中国去年对西方金融机构作出了多项投资，其中多数投资的价值缩水。今年以来，中国政府未批准任何一项针对海外金融机构的重大投资。国开行今年1月开始着手准备以约100亿美元从德国安联保险集团(Allianz)手中收购德累斯顿银行约50%股权的方案。但国开行最终未能提交正式的收购建议，而安联已于上周末同意将德累斯顿银行出售给德国商业银行(Commerzbank)。根据国开行拟定的计划，如果此次竞购成功，它将在未来数年内逐步提高对德累斯顿银行的持股至74%。其出价可能采取全现金的方式，而德国商业银行提出的是现金加股票的方式，总价值为142亿美元。国开行的条件引起了德国工会、德累斯顿银行管理层及部分德国政客的兴趣，因为国开行准备保留该行全部员工，而德国商业银行已宣布将在两家银行裁员9000人左右。但了解内情的人士指出，究竟安联是将国开行视为真正的竞购方，还是将这家行事隐秘、财力雄厚的中国机构竞购者作为一种谈判策略，以促使德国商业银行达成协议，始终是一个谜。“相对于管理德累斯顿银行而言，收购该行将是比较容易的，国开行要管理该行会很困难。”一位知情人士表示，“国务院明显热情不高，而安联可不想最后两头落空。”银行业人士及律师表示，北京目前发布了许多法规草案，打算对大型国有金融机构的海外投资实施更为规范和制度化的审批程序。据了解待批金融业交易的人士表示，各部门官员已发出信号，各项审批程序遭到拖延，是因为要求加强审查的新指导方针所致。“中国因为（西方）市场崩盘而蒙受损失，肯定已变得更为谨慎。”法国巴黎银行(BNP Paribas)中国首席经济学家陈兴动表示。“也有舆论批评巨额公共资金掌控在少数几个资质不够的人手中。”国开行因去年7月对巴克莱银行(Barclays Bank)的投资而饱受国内官员及公众的诟病。英国《金融时报》吉密欧(Jamil Anderlini)北京、森迪普•塔克(Sundeep Tucker)香港、詹姆斯•威尔逊(James Wilson)法兰克福报道 |
| 上海杨子 发表于 08-09-05 | 浏览（30） | 回复（1） |
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房地产：理性看待深圳部分购房者的“断供现象”(下) |
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理性看待深圳部分购房者的“断供现象”(下) 胡谋 想当然的“断供潮” 部分购房者断供后，“深圳出现‘断供潮’”、“深圳房贷坏账超千亿”的传闻开始在网络上流传，部分网民甚至认为“浮现中国式‘次贷危机’”。 深圳市银监局当即回应“深圳出现‘断供潮’”、“深圳房贷坏账超千亿”的说法是“想当然”，明确表示：深圳目前没有出现大规模的房贷断供，深圳银行包括房贷在内的全部坏账余额也不到1000亿元。 根据央行的抽样调查结果，深圳的住房贷款98.5%处于正常状态。据深圳市银监局统计，至今年6月底，深圳个人住房不良贷款率为0.79%，比年初仅增加0.11%，贷款坏账率甚至低于全国平均水平。 深圳房地产研究中心副主任王锋认为，与美国银行把钱贷给低收入群体、甚至是无家可归者不同，中国的银行则把钱贷给还款能力良好的优质客户，国内购房者的经济条件和还款能力都比美国“次贷”客户高，由此他认为不会引发美国式“次贷”危机。深圳综合开发研究院旅游与地产研究中心主任宋丁近日也从中国传统文化和居民储蓄率的角度分析，认为少数购房者存在资金压力，但“深圳购房者整体还款能力不至于令人担心”，“浮现中国式‘次贷’危机至少提法有误”。 断供敲响的警钟 尽管深圳的房产、金融部门认定该市并未出现“断供潮”、眼下出现的断供只是个案，但深圳大学国际金融研究所所长国世平说，这并不意味着可以高枕无忧，这些个案也向房产、金融部门甚至政府敲响了警钟。 一位把开发商告上法庭的断供者说，开发商的广告和销售手段存在大量虚假、欺诈成分，按揭银行在明知一成首付违法、“虚假按揭”的情况下，仍然批准大量的按揭贷款，与业主和贷款人构成了共同欺诈。 深圳市银监局的工作人员说，银行对房贷审查不严、一些楼盘只需一两成首付甚至零首付，的确对房价的走高“推波助澜”。国世平说，断供就是银行违规放贷出现的风险，在当前楼市持续调整的情况下，银行应当严格遵循国家二套住房房贷等相关政策，才能防止风险、保证房贷资金安全。 有专家认为，楼市随意炒作、房价随意攀高、网上“房贷坏账超千亿”假信息流传，都因为中国楼市目前信息极度不对称。利用购房者对供求关系的不了解，开发商、炒房客肆意捂盘、抬价，这些现象应该引起房地产管理部门的反思。 断供不影响调整 深圳房地产研究中心就该市今年前7个月的房地产市场形势发布了分析报告。报告说，该市国土房产、银监、人民银行等部门已密切关注断供情况，加强对房地产金融风险防范政策和措施的研究。 据悉，今年1至7月，深圳商品房空置面积165万余平方米，同比增加29%；新建住宅销售面积180万平方米，同比减少53.17%；新建商品住房价格持续回落。 王锋说，当前深圳楼市的调整态势是过热的房地产市场理性回归。深圳市政府的一位官员也表示，个案的断供不会影响整体的调整，深圳将继续执行国家宏观调控要求的土地、信贷等政策，“楼市的正常调控决不半途而废”。 2007年底，深圳常住人口住房自有率仅为21.1%。王锋说，常住人口的购房需求是促进楼市活跃的基础；同时，毗邻的香港目前房价远高于深圳，能够带动深圳楼市的持续发展。他认为，尽管楼市仍处于房价小幅波动、市民持币观望的调整状态，但是，“深圳楼市深度回调已空间不大，房价继续大幅下降、成交量大幅下挫的局面不大可能出现。” |
| 一定胜利 发表于 08-09-05 | 浏览（28） | 回复（2） |
